Fransa ve İtalya devlet tahvillerinde hızla genişleyen risk primi, Euro Bölgesi’ndeki mali ve siyasi kırılganlığın yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Fransa-Almanya 10 yıllık tahvil spreadi 2012’den bu yana en yüksek seviyesine çıkarken, İtalya’nın Almanya’ya karşı 2 yıllık tahvil getirisi farkı bir seansta neredeyse iki katına çıkarak 55 baz puana ulaştı. Aynı dönemde Almanya ve Hollanda dışındaki çoğu devlet tahvilinde değer kaybı görülürken, ECB’nin daha fazla faiz artırımı beklentileri de geri çekildi.
Fransa tarafında 2 yıllık tahvil faizi farkı 22 baz puan genişleyerek 2012’den bu yana en büyük sıçramayı yaptı; 10 yıllık OAT-Bund spreadi ise 141 baz puana çıkarak devlet borç krizinden bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Fransız devlet CDS spreadleri son bir ayda iki kattan fazla arttı. Bu tablo, piyasanın Fransa’da sadece mali seyri değil, gelecek yıla dair siyasi belirsizliği de aynı anda fiyatladığını gösteriyor.
Hükümetin bu yıl %5,4 olan bütçe açığını gelecek yıl %5’e indirme hedefi piyasa tarafından sorgulanabilir görülüyor. Önümüzdeki kritik başlıklardan biri Fransa bütçe sunumu, bir diğeri ise Ulusal Birlik’in kendi karşı teklifini masaya yatırmasının beklendiği önümüzdeki Salı günü. Bu belgede siyasi uzlaşmanın bedeli ve parti seçimi kazanırsa ekonomik programın nasıl şekillenebileceğine dair ipuçları aranacak.
Genel mesaj, mali endişelerin bir ülkenin bütçe tartışmalarından tahvil faiz farklarına, CDS’lere ve piyasalar arası bulaşma riskine çok hızlı sıçrayabildiği yönünde. Fransa ve İtalya’da mutlaka daha kötü bir tablo oluşacağı söylenmiyor; ancak yaşanan fiyatlama, Avrupa’nın geçmiş borç krizi dönemlerini hatırlatan bir stres sinyali veriyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
