Makro belirsizlikler çok yüksek olmasına rağmen volatilite son derece düşük seyrediyor; şahin ABD faiz artırımı, küresel sıkılaşma, Brent ve ABD ham petrolünün geçen hafta 100 dolar/varil üzerinde kalması, Orta Doğu çatışmasının çözümsüzlüğü, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin hâlâ %5’ler civarında olması ve yapay zekâ temasının daha fazla incelemeye alınması gibi başlıklar öne çıkıyor. Buna karşın VIX Cuma günü 14 puandan kapandı ve tekil hisse senedi piyasasının bazı bölümlerinde örtük oynaklık son dönem diplerine yakın bulunuyor.
Kurumsal görüş, yatırımcıların aşırı iyimser ya da riskleri umursamaz hale gelmiş olabileceği yönünde. Özellikle Donald Trump ile Xi Jinping görüşmesi öncesinde FXI opsiyonlarına talebin zayıf olması ve opsiyon hacimlerinin yatay seyretmesi dikkat çekiyor; volatilite yüzeyinde bu olaya bağlı belirgin bir kırılma veya hareketlilik görülmüyor. İmplied volatilite de son yılların en düşük seviyelerine yakın kalıyor.
Rusya-Ukrayna, ticaret, teknoloji, Tayvan, Orta Doğu ve ABD-Çin ilişkilerinin genel yönüne ilişkin riskler sürse de piyasa bunları görece rahat fiyatlıyor. Riskten korunma amaçlı alımların zorunlu olarak düşüş beklentisi anlamına gelmediği; ucuz volatilite ortamında, yoğun bir makro takvim boyunca riski elde tutarken hedge etmenin rasyonel olabileceği vurgulanıyor.
Sonuç olarak VIX’in mutlaka yükseleceği söylenmiyor; zamanlamanın zor olduğu ve piyasanın beklenenden uzun süre rahat kalabileceği kabul ediliyor. Ancak yeniden risk alınmış pozisyonlanma, ucuz tek hisse senedi oynaklığı ve düşük endeks oynaklığı birleşimi göz ardı edilemiyor; piyasa riskleri ortadan kaldırmamış, sadece ortadan kalkmış gibi fiyatlıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
