Türk hisse senetleri küresel ve yerel riskli varlıklara kıyasla olumsuz ayrışsa da küresel riskli varlıklar ile Türk varlıkları için taktiksel duruş olumlu korunuyor. DAX, STOXX 600 ve S&P500 endeksleri tarihi zirvelerine çıkarken, Türk hisselerinde birkaç hafta sürebilecek dalgalı bir yükselişten sonra Eylül ayı civarında daha güçlü bir aşağı yönlü hareket ihtimali öne çıkıyor.
3 Ağustos’ta açıklanan Temmuz ayı TÜFE verileri hem manşet hem çekirdek enflasyonda beklentilerin bir miktar altında kaldı ve yerel devlet tahvili getirilerinde rahatlama rallisi görüldü. Buna karşın çekirdek endekslere ilişkin ivme göstergeleri nispeten yüksek kalmayı sürdürüyor. Önümüzdeki aylarda enflasyonda mevsimsellik kaynaklı olumlu etkilerin görünmeye başlaması bekleniyor.
13 Ağustos’taki TCMB Enflasyon Raporu sunumu öncesi ve sonrasında beklentilerin şekillenebileceği vurgulanıyor ve bu açıklama potansiyel bir olumlu risk unsuru olarak görülüyor. Küresel piyasalar yüzeyin altında karışık sinyaller verirken Nasdaq toparlanmasını sürdürüyor, NDX SPX’e kıyasla geride kalıyor, Avrupa sessizce rekorlar kırıyor ve altın ile gümüş iyileşen pozisyonlanmaya tepki veriyor. Çin’in düşük maliyetli yapay zeka atılımı, yapay zekanın ekonomisi ve değerlemelerin yükselen getirileri ne kadar süre göz ardı edebileceği önemli başlıklar arasında yer alıyor.
En acil riskler faizler ve yapay zeka ile ilgili sorunlar olarak öne çıkıyor; dairesel anlaşmalar, Çin rekabeti ve yapay zeka borcunun potansiyel etkileri de dikkat çekiyor. Yapay zeka ile ilgili yatırım yapılabilir bono spreadleri, yapay zeka dışı muadillerine göre 25 baz puan daha geniş. Bloomberg Momentum Endeksi ile SPX arasındaki ayrışma dikkat çekici bulunurken, piyasanın dipte olmadığı ve tarihî zirvelerde seyrettiği sonucu öne çıkıyor.
