Pusula Yatırım, Sun Tekstil için görünümü olumsuz olarak değerlendiriyor ve raporda ana tema olarak tekstil sektöründeki karmaşık çerçeveyi öne çıkarıyor. Şirketin 2026 1. çeyrekte 74 milyon TL net zarar açıklaması, geçen yılın aynı dönemindeki 319 milyon TL net kâr ile belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor. Raporda, piyasa beklentisinin de yok/Pusula Yatırım:52 milyon TL net zarar seviyesinde olduğu belirtiliyor. Analist, sektörün durgun seyrini sürdürdüğünü ve özellikle ilk çeyrekte iklim koşullarındaki karmaşa ile mağazacılığa olan zayıf talep nedeniyle baskı altında kaldığını ifade ediyor.
Finansal tarafta şirketin 1.305.396 ton satış gerçekleştirdiği ve %0,5 büyüme ile 6.350.738 adet satışa ulaştığı, buna karşın gelirlerin %13 daralmayla 2,81 milyar TL’ye gerilediği aktarılıyor. Maliyet artışları nedeniyle FAVÖK tarafında %75 daralma ile 183 milyon TL’ye inildiği ve yılın ilk yarısında 728 baz puan düşüşle %2,94 marja gerileme görüldüğü belirtiliyor. Şirketin brüt kâr marjı %18,77’den %13,29’a, FAVÖK marjı %14,25’ten %11,99’a, net kâr marjı ise %7,96’dan %4,75’e düşmüş görünüyor. Net borç ve işletme sermayesi tarafındaki değişimler ile serbest nakit akımındaki iyileşme de raporda yer alıyor; ancak net kârın 74 milyon TL zarara dönmesi genel tabloyu olumsuz kılıyor.
Raporda hisse için günlük, aylık ve 12 aylık getiri performansının negatif olduğuna dikkat çekiliyor ve analistin şirketi bu çeyrek için “olumsuz” başlığıyla değerlendirdiği anlaşılıyor. Kurumun görüşüne göre sektör tarafında ilk çeyrekten itibaren devam eden baskının bir süre daha sürmesi bekleniyor. Bu baskının arkasında iklim koşulları, zayıf tüketim talebi ve Ramazan ayının etkisiyle oluşan dönemsel dalgalanmalar bulunuyor. Ayrıca PMI verileri de zayıf seyri destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
Raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, Sun Tekstil’de operasyonel baskının sürmesine rağmen talep koşullarındaki zayıflık ve maliyet artışlarının kârlılığı belirgin biçimde aşağı çektiği yönünde. Analist, baskın görünümün kısa vadede devam edebileceğini düşünürken, şirketin finansallarında toparlanma için sektör koşullarında belirgin bir iyileşme gerektiğini ima ediyor. Metinde herhangi bir hedef fiyat ya da pozitif tavsiye vurgusu yer almıyor; ana vurgu, mevcut çeyreğin zayıf sonuçları ve bu zayıflığın sektörel kaynaklı olduğudur.
