Pusula Yatırım, Suwen Tekstil için “Nötr” görüş vererek 2026 1.çeyrekte açıklanan sonuçların beklenti altı kaldığını belirtiyor. Raporda, tekstil sektörünün durgun seyrini sürdürdüğü, özellikle ilk çeyrekte iklim koşullarındaki karmaşa ve mağazacılığa olan zayıf talebin baskı yarattığı vurgulanıyor. İlk çeyrekte bir aylık Ramazan ayı etkisinin de satış görünümünü zorladığı ifade ediliyor.
Şirket 2026 1.çeyrekte 303 milyon TL net zarar açıkladı; bu rakam 2025/03’teki 155 milyon TL net zararın üzerinde. Online kanal büyüse de genel gelirler sınırlı daraldı; gelirler ilk çeyrekte %2,5 azalarak 1,26 milyar TL olurken online gelirler %2 büyüdü ve mağazacılık ile diğer kanallar zayıf seyretti. Maliyet dengelenmesi sayesinde brüt kâr %5 artışla 613 milyon TL’ye yükseldi, brüt kâr marjı ise 48,51 olurken FAVÖK tarafı 84 milyon TL ile %2,9 gibi sınırlı daralma gösterdi ve FAVÖK marjı ilk çeyrekte %6,64’e indi. Yönetimin paylaştığı verilere göre yılın ilk çeyreğinde mağazalar gibi online kanal da bir süre daha karmaşık talep koşullarından etkilenebilir.
Raporda hisse için “Nötr” tavsiye öne çıkıyor ve analist, finansalların nötr bulunmasıyla birlikte orta ve uzun vadede finansalların iyileşmesini beklediklerini söylüyor. FAVÖK tarafında esas faaliyet maliyetlerindeki güçlü büyümenin baskısı dikkat çekiyor; 4 baz puan artışla %6,64 olan FAVÖK marjı yılın tamamında yeniden %18 bandına yönelmesi beklenen bir seviyenin altında kalıyor. Net zarar cephesinde de 2026/03 döneminde net kâr marjı %-23,96’ya gerilerken, şirketin net borcu 2.199,25 milyon TL’ye, işletme sermayesi 2.372,01 milyon TL’ye yükseldi ve cari oran 1,08’e indi.
Kurumun ana çıkarımı, online kanalın büyümesine rağmen talep koşullarının ve maliyet baskısının kısa vadede sonuçları sınırladığı, buna karşın brüt kârlılıkta iyileşme sinyallerinin orta vadede izlenmeye değer olduğu yönünde. Rapor, özellikle online gelirlerdeki artışın ve brüt kârdaki toparlanmanın önemli katalizörler olabileceğini; ancak mağazacılık talebi, Ramazan etkisi ve genel sektör durgunluğunun risk oluşturmaya devam ettiğini ima ediyor. Yatırımcı açısından en kritik mesaj, Suwen’in mevcut çeyrekte beklenti altında kalmasına rağmen finansal göstergelerdeki iyileşme potansiyelinin korunmasıdır.
