Deniz Yatırım, TABGD - Tab Gıda için hedef fiyatını 375 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
TAB Gıda, 3Ç26’da reel hasılat büyümesi, artan fiş sayısı ve dijital kanalların yükselen payıyla desteklendi. Zorlu makroekonomik koşullara rağmen operasyonel kârlılık korunurken güçlü nakit pozisyonu sürdü. Şirketin sistem geneli satışları nominal bazda yıllık %34,5 artışla 23,5 milyar TL’ye ulaştı. Fiş sayısı %7, paket servis sipariş adetleri %14 arttı ve dijital kanalların toplam satışlardaki payı %56 oldu.
Satış geliri 3Ç26’da yıllık %5 artışla 16.733 milyon TL, FAVÖK ise %6 artışla 3.772 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı %22,5 seviyesinde korunurken brüt kâr marjı 0,4 puan geriledi. Artan girdi maliyetleri ve pazarlama faaliyetleri marjlar üzerinde baskı oluşturdu. Net kâr, vergi giderlerindeki ve net finansman giderlerindeki artışın etkisiyle yıllık %49 azalarak 629 milyon TL oldu.
Deniz Yatırım, TAB Gıda için 12 aylık hedef fiyatını 375,00 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu; mevcut fiyata göre potansiyel getiri %106,5 seviyesinde bulunuyor. Şirketin 2026 beklentileri arasında enflasyonun %8-%10 üzerinde ciro büyümesi, restoran ağının %10’u kadar yeni restoran açılışı ve yatay FAVÖK marjı yer alıyor. Restoran açılışlarının sürmesi, 9A26’da 151 yeni restoranla toplam restoran sayısının 2.164’e ulaşması ve dijital kanalların büyümesi olumlu katalizörler olarak öne çıkıyor.
Azalan faiz oranlarının finansman gelirlerini sınırlaması, artan vergi giderleri, yatırım gelirlerinin normalleşmesi, girdi maliyetleri ve brüt kâr marjındaki gerileme temel risk alanlarını oluşturuyor. Eylül 2026 sonunda toplam nakit varlıkları 9.358 milyon TL seviyesinde bulunan şirketin net borç pozisyonu 2.582 milyon TL oldu. Deniz Yatırım, 2026 tahminiyle hissenin 3,7x FD/FAVÖK çarpanından işlem gördüğünü belirtiyor. Genel değerlendirme sınırlı olumlu olmakla birlikte, kurum hedef fiyat ve AL tavsiyesini sürdürüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
