Raporda Tat Gıda için olumlu bir görüş korunuyor ve şirketin aktif büyütmeye devam ettiği vurgulanıyor. 2026 1. çeyrekte 2,3 milyar TL hasılat, 200 milyon TL FAVÖK ve 117 milyon TL net kâr açıklanarak beklentilere paralel sonuç paylaşıldığı belirtiliyor. Analist, sezon dışı kompozisyon talebinin devam ettiğini ve sektör genelinde gelir çerçevesini en büyük etkileyenin husus fiyatları kaynaklı elastik tüketici talebi olduğunu ifade ediyor. Üretimlerin görece dengeli, görece ürün bazlı talep kompozisyonlarının ise yıl boyu sürebileceği değerlendiriliyor.
Şirketin ilk çeyrekte %2 artışla 2,3 milyar TL hasılat elde ettiği, yıl sonunda ise 10,1 milyar TL hasılat beklentisini rahatlıkla karşılayabileceği düşünülüyor. Tonaj tarafında ise is %5 düşüşle 32.859 ton seviyesinde gerçekleşmesine karşın, üst belirltilmiş fiyatlama odagı tonajların düşüşünü dengelediği ifade ediliyor. Yıl sonu için 150.858 ton hedefinde doğru kademeli şekilde yönelimin sürdüğü, salça ve domates sezonu çerçevesine rağmen tonajda %14 düşüşle 18.103 ton ağırlığın korunduğu aktarılıyor. Operasyonel karlılıkta ise FAVÖK marjının geçen senenin aynı çeyreğinde yazılan zarardan bu sene 200 milyon TL FAVÖK kârına sıçradığı ve FAVÖK marjının ise 1015 baz puan artışla %8,68’e yükseldiği belirtiliyor.
Analist, şirketin net kâr üretimi tarafında da toparlanmayı öne çıkarıyor ve 117 milyon TL net kâr ile 11’in üzerinde bir bandın hedeflendiğini söylüyor. Brüt kâr marjı, FAVÖK marjı ve net kâr marjındaki iyileşme ile birlikte gelir, kârlılık ve verimlilik tarafında adımların güçlendiği değerlendiriliyor. 4. çeyrek analist toplantısında açıklanan gayrimenkul değerlemesiyle birlikte aktif %60 oranında ve çeyreğe mahsus şekilde büyüyerek ek değer çerçevesi oluşturulduğu ifade ediliyor. Ayrıca üretim tarafındaki sezon etkilerine rağmen şirketin maliyet yönetimi becerisinin ön plana çıktığı ve her geçen çeyrek iyileşme kompozisyonunun izlendiği aktarılıyor.
Raporda hedef fiyat açık bir rakam olarak verilmemekle birlikte, mevcut fiyat üzerinden %5 düşüşle 32.859 ton ve %8,68 FAVÖK marjı gibi göstergeler üzerinden değerleme yapıldığı görülüyor. Kurum, Tat Gıda için ana yatırım tezini büyüyen aktif yapıya, iyileşen operasyonel kârlılığa ve fiyatlama gücünün sezon etkilerini dengelemesine dayandırıyor. Katalizörler tarafında salça ve domates sezonu boyunca tonajın korunması, yıl sonu hedeflerine doğru ilerlenmesi ve gayrimenkul kaynaklı değer artışı öne çıkıyor. Buna karşılık rapor, tonajdaki dalgalanmalar, sezon etkileri ve fiyatlama odağının talep üzerinde yaratabileceği baskıyı temel riskler arasında dolaylı biçimde öne çıkarıyor.
