Pusula Yatırım, TATGD - Tat Gıda için hedef fiyatını 35 TL'den 40 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tat Gıda, sürdürülebilir tarımı operasyonlarının merkezine alan, tüketicileri iyi ve sağlıklı gıdayla buluşturma hedefini sürdüren bir şirket olarak öne çıkıyor. Şirketin 59 yıllık geçmişi ve ihracat kabiliyeti, 5 kıtada 52 ülkeye uzanan pazar ağıyla destekleniyor. Avrupa'da operasyonel esnekliği artırmak için 2025'te Hollanda'da kurulan Tat Global BV, küresel erişimi güçlendiren önemli bir adım olarak öne çıkıyor.
2026 yılının ilk yarısında toplam satış hacmi 150.858 ton seviyesine ulaştı ve 10,1 milyar TL'lik rekor net satış hasılatı elde edildi. Yurt dışı satış gelirleri TL bazında %14 azalarak 560 milyon TL oldu; bununla birlikte dolar bazlı bakıldığında ihracat gelirleri %15,1 artış gösterdi ve döviz bazlı büyüme sürdü. FAVÖK 341 milyon TL'ye yükselirken FAVÖK marjı 3 puanlık iyileşmeyle %8 seviyesine çıktı. Net kâr tarafında, bir önceki yılın aynı dönemindeki 123 milyon TL net zarardan 341 milyon TL gibi güçlü bir net kâra geçiş yaşandı.
Kurum, hedef fiyatı 35 TL'den 40 TL'ye yükseltirken AL tavsiyesini korudu ve mevcut fiyat üzerinden %127,53 potansiyele işaret etti. Değerlemede 2026 yılı sonu için satışların 10.100.000.000 TL, FAVÖK'ün 1.252.400.000 TL ve FAVÖK marjının %12,4 seviyesinde oluşacağı varsayıldı. Teker teker kategorilerde büyüme beklentileri, ürün karmasının iyileşmesi, yüksek kâr marjlı inovatif ürünler ve borçluluğun azalması hedef fiyat revizyonunun ana dayanakları arasında yer aldı.
Şirketin riskleri arasında iklim değişikliği, küresel fiyat rekabeti, döviz kuru ve enflasyon dalgalanmaları, tüketici alım gücündeki zayıflama ile tedarik zinciri kesintileri bulunuyor. Buna karşılık hazır yemek segmenti, katma değerli soslar, Avrupa'daki lojistik güç, yenilenebilir enerji yatırımları, doğrudan satış ağı ve güçlü ESG performansı büyümeyi destekleyen başlıca katalizörler olarak sıralanıyor. Borç maliyetlerinde düşüş, net finansal borçluluğun azalması ve güçlü operasyonel kârlılık şirketin yatırım tezini güçlendiren ana unsurlar olarak öne çıkıyor.
