TAV Havalimanları 3Ç26’da 32,63 milyar TL konsolide hasılat elde ederken, hasılat yıllık %21,2 ve çeyreklik %22,0 arttı; ancak 33,78 milyar TL’lik medyan beklentinin %3,4 altında kaldı. Şirketin fonksiyonel para birimi avro olduğu için TL bazlı büyümenin önemli kısmı kur etkisinden gelirken, avro bazında ciro 594 milyon avro ile yıllık %4,9 yükseldi. Dokuz aylık yolcu sayısı %3 artışla 89,4 milyona ulaştı; Ankara ve Kuzey Makedonya güçlü seyrederken Antalya dış hat trafiği zayıf kaldı. Yolcu başına duty-free harcaması 8,3 avrodan 10,0 avroya çıktı.
Şirket 3Ç26’da 9,09 milyar TL ana ortaklık net kârı açıklayarak 7,28 milyar TL’lik medyan beklentiyi %25 aştı. Net kâr yıllık %52,6 ve çeyreklik %158,3 artış gösterdi; avro bazında 165,4 milyon avroya yükseldi. Bununla birlikte sapmanın büyük kısmı Almatı Havalimanı’nın faiz takas sözleşmesinin sonlandırılmasından kaynaklanan 2,06 milyar TL’lik tek seferlik finansman gelirinden geldi. Bu gelir hariç tutulduğunda net finansman gideri 3,94 milyar TL’ye yükseliyor ve vergi öncesi kâr 8,36 milyar TL ile beklentilere daha yakın bir seviyeye geriliyor.
FAVÖK 3Ç26’da 14,07 milyar TL ile 13,58 milyar TL’lik medyan beklentinin %3,6 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık %28,0, çeyreklik %59,3 büyürken avro bazında 256 milyon avro ile yıllık %10,8 artış gösterdi. FAVÖK marjı %40,8’den %43,1’e yükseldi; brüt kâr marjı da %44,4’ten %47,9’a çıktı. Buna karşın genel yönetim ve pazarlama giderlerinin 5,40 milyar TL’ye çıkarak yıllık %39,4 artması marj iyileşmesini kısmen sınırladı. Bölüm bazında yer hizmetleri HAVAŞ 2,21 milyar TL ile en güçlü katkıyı sağlarken, terminal operasyonları 7,20 milyar TL’ye ulaştı.
Bilanço tarafında toplam varlıklar 30 Eylül 2026 itibarıyla 299,64 milyar TL’ye yükseldi. Nakit ve nakit benzerleri 21,40 milyar TL’den 36,23 milyar TL’ye çıkarken, finansal borçlar 127,80 milyar TL’ye, net borç ise 85,83 milyar TL’ye yükseldi; net borç/FAVÖK çarpanı 2,4x’ten 2,7x’e çıktı. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı dokuz ayda %49 artışla 16,23 milyar TL olurken, yatırım harcamaları 7,60 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket 2026 beklentilerinde 112-118 milyon yolcu, 1.880-1.980 milyon avro ciro, 580-630 milyon avro FAVÖK ve 300 milyon avronun altında yatırım harcaması hedeflerini değiştirmedi; sonuçlar hisse açısından sınırlı pozitif değerlendirildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
