Turkcell için olumlu bir görüş öne çıkıyor ve ana yatırım tezi sektördeki detaylara dikkat çekiyor. Şirketin 2026 2.çeyrekte 67 milyar TL hasılat, 31,6 milyar TL FAVÖK ve 5,3 milyar TL net kâr ile beklenti üzeri sonuç açıkladığı belirtiliyor. Rakiplere kıyasla daha güçlü büyüme perspektifi ve daha az yükümlülük taşınmasının finansalları olumlu kıldığı vurgulanıyor.
İletişim sektörünün aslında olması gereken ritme yaklaşmasının yaşanan bir çeyrek olduğu, 5G sisteminin amortismanı ve yatırım harcamaları açısından etkisinin yakın dönemde baskı yaratabileceği ifade ediliyor. Buna karşın mobil ARPU tarafında yüksek baz etkilerine rağmen güçlü kalınmasının büyümeyi desteklediği ve çeyreğin de güçlü bir baz etkisi yarattığı değerlendiriliyor. Abone sayısının fiber ve mobil faturalı etkisiyle %3 artışla 44,8 milyona ulaşması ve ARPU tarafında fiyat rekabetinin mobil tarafta artmasına rağmen güçlü seyrin korunması öne çıkarılıyor.
Gelirler %2,5 artışla 71,8 milyar TL olurken operasyonel kârlılık tarafında amortisman etkisine rağmen FAVÖK 31,64 milyar TL seviyesinde gerçekleşiyor ve FAVÖK marjı rakibin aksine 244 baz puan artışla %46,56’ya yükseliyor. Net kâr tarafında alt taban dalgalanmasına rağmen net kârın ortak akıllı yolla desteklenerek ivmenin dengede tutulduğu belirtiliyor. Orta ve uzun vadede enflasyon görünümü ile talep kompozisyonunun sonuçlar üzerinde belirleyici olacağı aktarılıyor.
F/K 12,65, FD/FAVÖK 3,07, PD/DD 0,73 ve FDPO 40,68 gibi çarpanlar yer alırken, hisse için açıklanan tavsiye “Olumlu” seviyesinde kalıyor. Olumlu görüşün arkasında sektöre kıyasla daha güçlü büyüme perspektifi, yatırım yükümlülüklerinin görece daha düşük olması, 5G amortismanının başlamasına rağmen gelir kompozisyonunun büyümeye devam etmesi ve beklentilerin korunması bulunuyor. En kritik çıkarım, kârlılığın korunması ve abone tabanındaki dengeli büyümenin kısa vadeli baskılara rağmen hisseyi destekleyen ana unsur olarak görülmesi.
