Turkcell’in 3Ç26 sonuçları sınırlı pozitif değerlendiriliyor. Net satışlar yıllık %6,2 artarak 82,0 milyar TL’ye, FAVÖK %6,9 yükselerek 36,8 milyar TL’ye çıktı ve FAVÖK son yedi çeyreğin en yüksek seviyesine ulaştı. Net kâr ise %3,8 gerileyerek 6,7 milyar TL oldu; bunun temel nedeni esas faaliyet kârındaki 1,4 milyar TL’lik düşüş olurken, faaliyet dışı kalemlerin net katkısı 1,2 milyar TL arttı. Net satışlar tahmin medyanını %3,2, net kâr ise %24,9 aştı.
Brüt kâr %2,0 azalarak 22,1 milyar TL’ye, esas faaliyet kârı %7,2 gerileyerek 18,4 milyar TL’ye indi. Brüt kâr marjı 2,3 puan daralarak %27,0 olurken, düşüşte satışların maliyetindeki amortisman artışı ve düşük marjlı donanım gelirlerinin yükselmesi etkili oldu. Faaliyet giderleri %8,0 azaldı ve FAVÖK marjı 0,3 puan artarak %44,8’e yükseldi; ancak esas faaliyetlerden diğer giderlerdeki artış esas faaliyet kâr marjını 3,2 puan düşürdü. Ciro büyümesini ağırlıklı olarak Turkcell Türkiye, Techfin ve diğer iştirakler desteklerken, dijital iş servislerinde donanım gelirleri 1,2 milyar TL’den 4,4 milyar TL’ye çıktı ve ciro artışının %65,8’ini oluşturdu.
Mobil faturalı abone sayısı %8,5 artarak 33,2 milyona yükseldi ve mobil abone kayıp oranı 1,0 puan iyileşerek %1,6’ya geriledi. Mobil bileşik ARPU reel olarak %3,9 azalırken, 2Ç26’ya kıyasla %8,0 arttı; fiyat düzenlemelerinin katkısının son çeyrekten itibaren belirginleşmesi bekleniyor. Net finansman gideri 10,6 milyar TL’den 17,0 milyar TL’ye yükseldi; artışta 5G taksitleri, TL’deki değer kaybı, yüksek korunma maliyetleri ve büyüyen net kısa döviz pozisyonu etkili oldu. Net borç üç ayda %7,5 artarak 109,9 milyar TL’ye çıktı ve dokuz aylık işletme nakdi, yatırım ve kira ödemelerinin toplamının 5,7 milyar TL altında kaldı.
2026 beklentilerinde dokuz aylık gelir büyümesi %5,8 ile %5-7 aralığında, FAVÖK marjı %43,1 ile %40-42 aralığının üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık veri merkezi ve bulut gelirlerindeki %11,2’lik büyüme, %18-20 beklentisinin altında kaldı ve bu alandaki büyüme 1Ç26’daki %20,8’den 3Ç26’da %4,3’e yavaşladı. Son çeyrekte gelir büyümesi, fiyat düzenlemelerinin ARPU’ya yansıması ve yatırım harcamaları yıl sonu hedefleri açısından belirleyici olacak. Kurum; donanım ağırlığının brüt marj üzerindeki etkisini, yavaşlayan veri merkezi büyümesini, artan döviz açığı ve korunma maliyetlerini temel riskler olarak öne çıkarırken, FAVÖK gücünün sürmesini, fiyat artışlarının katkısını ve abone büyümesini olumlu unsurlar olarak değerlendiriyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
