TCMB, 2026 sonu enflasyon tahminini %29,5’e yükseltirken ara hedefi %24’te tuttu. 2027 tahmini ve ara hedef %21’e, 2028 tahmini ve ara hedef %13,5’e çıkarıldı; 2029 için ilk kez %9 tahmini açıklandı ve enflasyonun orta vadede %5 hedefinde istikrar kazanması öngörüldü. Gedik Yatırım, bu yukarı yönlü revizyonlara rağmen TCMB’nin ana eğilimdeki iyileşmeyi ve dezenflasyon görünümünü öne çıkardığını değerlendiriyor.
Yıllıklandırılmış ana eğilim Ekim’de %23,7’ye geriledi. Hizmet enflasyonunun yıllık oranı %36,6 olurken, son üç aylık yıllıklandırılmış eğilim %30,9’a indi; temel mal ve hizmet enflasyonundaki yavaşlama talep koşullarındaki soğumayı yansıtıyor. Sanayi üretiminde üçüncü çeyrekte gerileme, kapasite kullanımında tarihsel ortalamanın altında seyir, perakende satışlarda ve kart harcamalarında yavaşlama ile negatif çıktı açığı, talebin önümüzdeki dönemde de dezenflasyonu destekleyeceğine işaret ediyor.
2027 enflasyon hedefinin %15’ten %21’e yükseltilmesinin para politikasında gevşeme sinyali taşımadığı vurgulanıyor. Petrol fiyatı varsayımının 2027 için 76,4 $’dan 86,7 $’a çıkarılmasına karşın %21’lik tahmin ile bu varsayım arasında uyumsuzluk bulunduğu değerlendiriliyor. Gedik Yatırım, TCMB’nin bu hedefe ulaşmak için ana eğilimde daha güçlü bir iyileşme ve talepte daha belirgin bir soğuma beklediğini düşünüyor.
Sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürüleceği, kararların toplantı bazlı ve veri odaklı alınacağı belirtiliyor. Enerji fiyatlarının yüksek kalması, savaşın gıda ve emtia maliyetleri üzerindeki etkileri ile yönetilen ve yönlendirilen fiyat ayarlamaları temel riskler olarak öne çıkıyor. Hizmet enflasyonunda son aylardaki yumuşamaya rağmen, 2027 ve 2028 ara hedeflerine ulaşılabilmesi için daha belirgin bir kırılma gerekebileceği değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
