2026 yıl sonu enflasyon tahmini %28’den %29,5’e yükseltilirken %24’lük ara hedef korunmuş ve tahmin ile hedef arasındaki fark 5,5 puana çıkmıştır. 2027 ara hedefi ve tahmini %15’ten %21’e, 2028 değeri %9’dan %13,5’e revize edilmiş; 2029 yıl sonu tahmini ilk kez %9 olarak açıklanmış ve orta vadeli %5 hedefi korunmuştur. Güncellemede savaş kaynaklı gelişmeler ile enerji fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi etkili olmuştur.
Revizyonların temelinde maliyet unsurları bulunmaktadır. Petrol varsayımı 2026 için 87,8 dolardan 97,2 dolara, 2027 için 76,4 dolardan 86,7 dolara yükseltilmiş; 2026 ithalat fiyatı artış varsayımı %6,9’dan %10,6’ya çıkarılmıştır. Gıda enflasyonu varsayımı da 2026 için %28,5’ten %31,3’e, 2027 için %19’dan %24’e yükseltilmiştir. Bu değişiklikler, özellikle enerji ve gıda kaynaklı baskıların dezenflasyon sürecini yavaşlatacağına işaret etmektedir.
Ekim ayında yıllık TÜFE %29,77, aylık artış %2,58 olurken enerji enflasyonu %51,4’e yükselmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış ana eğilim 2. çeyrekte aylık %2,3’ten 3. çeyrekte %1,8’e gerilemiş ve ekimde yatay kalmıştır; temel mal enflasyonu %16,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. İç talepteki yavaşlama belirginleşmiş, 2026’nın ikinci çeyreğinde büyüme %2,3 olurken mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı üçüncü çeyrekte %8,1’e yükselmiştir.
İntegral Yatırım, 2026 yıl sonu enflasyonunun %30 civarında gerçekleşmesini beklemekte ve 2027’deki %21 hedefini önceki %15 hedefe kıyasla daha ulaşılabilir bulmaktadır. Bununla birlikte hedefe ulaşmak için 2027 boyunca aylık enflasyonun ortalama %1,60 düzeyinde kalması gerektiği, mevcut ana eğilimin ise %1,7-%1,8 aralığında bulunduğu belirtilmektedir. Ana eğilimdeki iyileşme ve iç talepteki zayıflama nedeniyle 10 Aralık PPK toplantısında politika faizinin 100 baz puan indirilerek %35’e çekilmesi baz senaryo olarak görülürken, yüksek kasım enflasyonu veya enerji fiyatlarında yeni yükseliş faiz indiriminin ertelenmesine neden olabilir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
