Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası temmuz ayı toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttu ve faiz koridorunda da değişikliğe gitmedi. Gecelik borç verme faizi yüzde 40, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 35,5 seviyesinde korundu. Karar metnindeki ana mesaj, enflasyonun ana eğiliminde haziran ayında sınırlı bir gerileme görülürken temmuzda öncü verilerle geçici bir yükseliş beklenmesi oldu. Bu “geçici” vurgusu, temmuzdaki hızlanmanın dezenflasyon sürecinde kalıcı bir bozulma olarak görülmediğine işaret ediyor.
İktisadi faaliyete ilişkin değerlendirmede tonun değiştiği görülüyor. Önceki metinde ekonomik faaliyetteki yavaşlama öne çıkarılırken, yeni metinde yakın dönem verilerinin iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiği belirtildi. Bu durum, sıkı para politikasının talep koşulları üzerindeki etkisinin daha görünür hale geldiğini gösteriyor. Aynı zamanda iç talebin dezenflasyon sürecine verdiği desteğin güçlendiği değerlendiriliyor.
Para politikasının geleceğine dair yönlendirmede ise belirgin bir değişiklik yapılmadı. TCMB, faiz adımlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceğini yineledi. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde sıkılaştırma yapılacağı mesajı da korundu. Bu çerçevede, karar metnindeki güncellemelerin Merkez Bankasının genel duruşunda keskin bir değişime işaret etmediği anlaşılıyor.
Piyasa tepkisi kararın büyük ölçüde beklentiler dahilinde karşılandığını gösterdi. Karar öncesinde BIST 100 endeksi yüzde 0,40% civarında yükselişle işlem görürken, bankacılık endeksi yatay seyrediyordu. Karar sonrasında BIST 100 kısa sürede yüzde 0,40% civarında değer kaybetti ve bankacılık endeksi de yüzde 0,80% civarında geri çekildi. Genel sonuç olarak rapor, temmuzdaki enflasyon artışının geçici görülmesi ve iç talepteki zayıflığın belirginleşmesi nedeniyle ilerleyen toplantılarda faiz indirim alanının korunduğunu düşünüyor; enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve enflasyon beklentileri ise hız açısından temel riskler olarak öne çıkıyor.
