Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini beklentilere paralel olarak %37 seviyesinde sabit tuttu. Gecelik vadede borç verme faiz oranı %40, borçlanma faiz oranı ise %35,5 seviyesinde korunarak faiz koridorunda değişikliğe gidilmedi. Enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmeler önceki toplantıya kıyasla daha olumlu bir tona geçti. Ana eğilimin son üç ayda gerilediği ve öncü göstergelerin bu düşüşün ağustos ayında da sürdüğüne işaret ettiği belirtildi. İktisadi faaliyetin talep koşulları üzerinden dezenflasyon sürecine destek vermeye devam ettiği ifade edildi.
Enflasyonun ana eğilimindeki gerilemeye rağmen tüm faiz oranlarının sabit tutulması, mevcut sıkılık düzeyinin şimdilik yeterli görüldüğünü gösteriyor. Kararda dezenflasyon sürecine ilişkin mesajlar daha güçlü hale gelirken, iç talepteki zayıflığın yerini talep koşullarının desteğini sürdüren bir çerçeve aldı. Buna karşın jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek seyreden enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğu açık biçimde vurgulandı. Jeopolitik gelişmelerin maliyet, iktisadi faaliyet ve beklenti kanalları üzerinden yaratabileceği etkilerin yakından izleneceği anlaşılıyor.
Önümüzdeki dönemde enflasyonun ana eğilimindeki gerilemenin sürmesi ve enerji fiyatlarının daha dengeli bir görünüm sergilemesi halinde faiz indirimi beklentileri güç kazanabilir. Buna karşılık enerji maliyetlerinde kalıcı bir yükseliş ya da enflasyon beklentilerinde bozulma yaşanması, sıkı duruşun daha uzun süre korunmasına yol açabilir. Bu nedenle açıklanacak enflasyon verileri, iç talebin seyri ve jeopolitik gelişmeler karar sürecinin temel belirleyicileri olmaya devam edecek. Kararın politika faizi ve faiz koridorunda değişiklik içermemesi nedeniyle piyasa etkisinin sınırlı kalması bekleniyor.
Metindeki daha olumlu enflasyon değerlendirmesi risk iştahını destekleyebilecek bir unsur olarak öne çıkıyor. Ancak enerji fiyatlarına yapılan güçlü vurgu, faiz indirimi beklentilerinin kısa vadede temkinli fiyatlanmasına neden olabilir. Piyasaların kararın kendisinden çok dezenflasyon eğiliminin devam edip etmeyeceğine ve faiz indirim sürecinin ne zaman başlayabileceğine odaklanacağı görülüyor. En kritik çıkarım, TCMB’nin enflasyonda iyileşme sinyali vermesine rağmen şimdilik ihtiyatlı ve sıkı para politikası duruşunu koruması oluyor.
