TCMB Faiz Kararı Değerlendirmesi
TCMB, Eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında 1-haftalık repo (politika) faizini %37 düzeyinde sabit tuttu. Haftalık repo fonlamasına dönüş kaynaklı 300 baz puanlık fiili indirim sonrası yapılan ilk toplantıda sürpriz oluşmadı; anket katılımcılarının çoğunluğu ve İş Yatırım da faizlerin sabit kalmasını bekliyordu. Karar sonrası bankacılık hisselerindeki satış, indirim bekleyen yatırımcılarla ilişkilendirildi.
Aylık basit politika faizi %3,08’ye, haftalık bazda bileşik hesaplandığında %3,12’ye denk geliyor. Bu oranlardan %17,5 stopaj düşüldüğünde ve yaklaşık %1,9 civarındaki enflasyon ana eğilimiyle karşılaştırıldığında aylık net reel faiz basit hesapta %0,62, bileşik hesapta %0,66 seviyesinde kalıyor. Bu görünüm makul bir reel getiriye işaret ediyor.
Basın duyurusunda para politikası ve makro-ihtiyati tedbirlere ilişkin bölümlerde önemli bir değişiklik görülmüyor. Enflasyon paragrafında arz yönlü şokların yurtiçi fiyatlar üzerindeki etkisinin zayıf talep koşulları nedeniyle sınırlı olduğu belirtilirken, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyon görünümü üzerindeki yukarı yönlü riskleriyle dengelendiği vurgulanıyor. “Yukarı yönlü risk” ifadesinin yeni olduğu, ancak yeni bir bilgi sunmadığı değerlendiriliyor.
Enflasyon ana eğilimindeki gerilemeden memnuniyet sürerken, Hürmüz Körfezi, Yemen ve Ukrayna’daki savaşların enerji ve gıda fiyatları ile enflasyon beklentileri üzerindeki etkilerinin kalıcılığı izleniyor. Buna rağmen, bir aydan kısa süre önce fonlama kanalı değişimiyle 300 baz puan faiz indirimi yapan TCMB’nin beklemesinin daha uygun olacağı görüşü öne çıkıyor. Ekim ayında faiz indirileceğine dair sinyal görülmemesine karşın, enflasyon ana eğilimi ve zayıf yurtiçi talep nedeniyle 22 Ekim ve 10 Aralık toplantılarında 100’er baz puan indirim beklentisi korunuyor; baz senaryoda politika faizinin yıl sonunda %35’e, 2027 sonunda %27’ye gerilemesi öngörülüyor. Jeopolitik gelişmeler ve emtia fiyatlarındaki yükselişin indirim döngüsünü geciktirebileceği ve boyutunu sınırlayabileceği de belirtiliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
