TCMB, Haziran ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit bıraktı ve gecelik borç verme faizini %40, gecelik borçlanma faizini ise %35,5 düzeyinde korudu. Kurum, bu kararı piyasa beklentilerine paralel ve temkinli şahin duruşun devamı olarak yorumluyor. Raporda, enflasyonun ana eğiliminde Mayıs ayında bir miktar iyileşme olduğu kabul edilse de, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ettiği vurgulanıyor.
Analize göre ilk çeyreğe ilişkin veriler iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın sürdüğünü, öncü göstergeler ise iç talepteki zayıf seyrin devam ettiğini gösteriyor. Bu durumun uygulanan sıkı para politikasının talep tarafında etkili olmaya başladığını teyit ettiği belirtiliyor. Buna karşın TCMB’nin faiz indirimi için bir yönlendirme vermemesi ve enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bozulma olursa duruşu daha da sıkılaştırabileceğini koruması, erken gevşemeye karşı ihtiyatlı bir yaklaşım benimsediğine işaret ediyor.
Kurum, mevcut görünüm altında TCMB’nin yaz aylarında politika duruşunda önemli bir değişikliğe gitmeden “bekle-gör” yaklaşımını sürdürmesini bekliyor. 23 Temmuz tarihli toplantıda 1 Mart’ta ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanmasının likidite yönetiminin normalleşmesi için ilk adım olabileceği değerlendiriliyor. Faiz indirim döngüsünün ise enflasyondaki iyileşmenin kalıcı hale gelmesi ve beklentilerdeki düzelmenin devam etmesi koşuluyla 10 Eylül toplantısında yeniden başlayabileceği ifade ediliyor.
Raporda, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz kesintilerinin enflasyon görünümü açısından risk oluşturmaya devam ettiği belirtiliyor. Buna karşılık, hava sıcaklıkları ve yağışların mevsim normallerine yakın seyretmesiyle yaz aylarında tarımsal üretimde görülebilecek toparlanmanın gıda fiyatları üzerindeki baskıyı sınırlayabileceği ve enflasyon görünümünü destekleyebileceği düşünülüyor. Kurum, yıl sonu enflasyon beklentisini %28,8 ve yıl sonu politika faizi beklentisini %34 olarak koruyor.
