TCMB, politika faizini yüzde 37,00 seviyesinde sabit tuttu ve marjinal fonlama faizi ile gecelik borç alma faizini de sırasıyla yüzde 40,00 ve yüzde 35,50 oranlarında değiştirmedi. Karar metninde haziran ayında enflasyonun ana eğiliminde sınırlı bir gerileme olduğu, temmuz ayında ise öncü verilerin ana eğilimde geçici bir yükseliş ima ettiği belirtildi. Jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatlarını yeniden yukarı çektiği vurgulanırken, iç talepteki zayıf seyrin sürdüğü ve iktisadi faaliyetin yavaşlamaya devam ettiği ifade edildi.
Kurum, karar metnindeki değişikliklerin sınırlı olduğunu ve metnin bir miktar güvercin tonda değerlendirilebileceğini belirtti. Faizlerin sabit bırakılmasına karşın, TCMB’nin daha önce fonlama kanalını gecelik borç verme faizine çekmiş olmasının ihtiyatlı bir sıkı duruş anlamı taşıdığı ifade edildi. Buna rağmen, metinde şahin ifadelere yer verilmemesinin ilerleyen dönemde ilk faiz hamlesinin indirim olabileceğine dair bir izlenim oluşturduğu aktarıldı. Kurum, sene sonuna kadarki dönemde enflasyon seyrinin para politikası üzerinde belirleyici olacağını düşündüğünü yazdı.
Analizde, 2025 yılını yüzde 30,90 seviyesinde kapatan senelik manşet enflasyonun mayıs ayında yüzde 32,61’e yükseldikten sonra haziran ayında yüzde 32,11’e gerilediği hatırlatıldı. Temmuzda ABD ve İran arasındaki savaş durumunun petrol fiyatlarında yüzde 30’u aşan artışlar tetiklediği, bunun da yıl sonu enflasyon beklentilerini yeniden yukarı çektiği belirtildi. Kurum, mevcut durumda yıl sonu senelik TÜFE tahminini yüzde 29,50 civarında koruduğunu, ancak riskler artarsa bu tahmini yukarı yönlü revize edebileceğini ifade etti.
Sonuç olarak kurum, TCMB’nin politika faizinin Ekim toplantısına kadar sabit kalabileceği baz senaryosunu sürdürdü. Riskler hafiflerse Ekim toplantısı öncesinde fonlama kanalının 1 Hafta Vadeli Repo İhale Faizi’ne çekilebileceği de not edildi. Jeopolitik riskler ve buna bağlı enflasyon beklentilerindeki değişimlerin yılın kalanındaki projeksiyonları doğrudan etkileyebileceği vurgulandı.
