TCMB, Temmuz ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu ve gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi ise %35,5 düzeyinde korundu. Karar metni, bir hafta vadeli repo ihalelerinin yeniden başlatılacağına dair doğrudan bir yönlendirme içermedi. Kurum, metni genel olarak “temkinli şahin” bir çerçevede değerlendiriyor.
Enflasyonun ana eğiliminin Haziran ayında sınırlı ölçüde gerilediği, ancak öncü göstergelerin Temmuz ayında geçici bir yükselişe işaret ettiği vurgulandı. Enerji fiyatlarının yeniden artış eğilimine girmesinin kısa vadeli enflasyon görünümüne ilişkin daha ihtiyatlı bir tona yol açtığı belirtildi. Buna karşılık, iç talepteki zayıf seyrin sürdüğü ve bu zayıflığın Temmuz metninde “belirginleştiği” ifadesiyle daha güvercin bir değerlendirme yapıldığı aktarıldı.
Jeopolitik gelişmelerin enerji maliyetleri, iktisadi faaliyet ve beklentiler üzerinden enflasyona etkilerinin birlikte ele alınması, TCMB’nin büyümedeki yavaşlamaya rağmen kısa vadede gevşeme alanını sınırlı gördüğünü gösteriyor. İleriye dönük yönlendirmede, politika faizine ilişkin adımların enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak “ara hedeflerle uyumlu” biçimde belirleneceği ifade edildi. Ayrıca, enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulma olması halinde para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı mesajı korundu ve yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruş özellikle vurgulandı.
Sonuç olarak, iç talepteki zayıflamanın belirginleşmesi karar metninin güvercin tarafını oluştururken, Temmuz ayında enflasyonun ana eğiliminde geçici yükseliş beklentisi, enerji fiyatlarındaki artış ve yukarı yönlü risklere yapılan vurgu şahin dengeleyici unsurlar olarak öne çıktı. Kurum, kararın piyasa fiyatlamaları üzerindeki etkisinin dengeli kalmasını bekliyor. Repo ihalelerine dönüş veya faiz indirim sürecine ilişkin açık bir yönlendirme verilmemesi kısa vadede güçlü bir güvercin fiyatlamayı sınırlarken, enflasyon görünümündeki iyileşmeye bağlı kademeli bir normalleşme ihtimalinin korunduğu değerlendiriliyor.
