Temmuz 2026 TÜFE Değerlendirmesi
Temmuz ayında enflasyon aylık %1,78 ile piyasa beklentisinin hafif altında kaldı ve yıllık enflasyon %31,75 seviyesine geriledi. Bu gerçekleşme dezenflasyon sürecine ilişkin algıyı destekledi ve faiz indirim beklentilerinin canlı kalmasını sağladı. Veri sonrası bankacılık hisselerinde olumlu fiyatlama görüldü ve XBANK endeksi %3'ün üzerinde primli seyretti. Petrol fiyatlarında gün içinde %8'e varan düşüşler de enflasyon beklentileri ve cari denge kanalı üzerinden bu görünümü destekledi.
Alt kalemlerde gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık artış %1,61, ulaştırmada %2,59 ve konutta %2,25 oldu. Bu üç ana grubun aylık enflasyona katkısı sırasıyla 0,40 puan, 0,44 puan ve 0,27 puan seviyesinde gerçekleşti. Manşet enflasyon beklenti altında kalsa da ulaştırma ve konut tarafındaki fiyat baskıları dikkat çekti. Yıllık tarafta enflasyonun ana yükü yine gıda, konut ve ulaştırma grubundan geldi.
Gıda ve alkolsüz içeceklerde yıllık artış %37,53, ulaştırmada %30,83 ve konutta %40,32 seviyesinde gerçekleşti. Bu üç grubun yıllık enflasyona toplam katkısı yaklaşık 19,4 puan oldu. Çekirdek göstergelerde B göstergesinde aylık %1,66, C göstergesinde aylık %1,80 artış kaydedildi. Bu görünüm, ana eğilimdeki katılığın sürdüğüne işaret ederek para politikası açısından ihtiyatlı duruşun korunması gerektiğini gösterdi.
Metnin ana tezi, beklenti altı enflasyon verisinin risk iştahını desteklediği ve kısa vadede bankacılık hisseleri için olumlu bir zemin yarattığı yönünde. Aynı zamanda TCMB açısından faiz indirim sürecinde ölçülü ve veri odaklı yaklaşımın sürmesi gerektiği vurgulanıyor. Kısa vadede petrol fiyatlarındaki geri çekilme ve dezenflasyon eğiliminin devam etmesi destekleyici katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık gıda, konut ve ulaştırmadaki yüksek fiyat baskıları ile çekirdek göstergelerdeki katılık temel riskler olarak korunuyor.
