TOFAŞ, 3Ç2026’da beklentilerin üzerinde 4.332 milyon TL net dönem kârı elde ederek yıllık bazda %176,3 büyüme kaydetmiştir. Net kâr, 2.480 milyon TL’lik piyasa beklentisini ve 2.450 milyon TL’lik tahmini aşarken, olumlu sapmanın temelinde disiplinli fiyatlama sonucu ticari brüt kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, net parasal kazanç ve esas faaliyetlerden diğer gelirlerdeki artış etkili olmuştur.
Ticari faaliyetlerden elde edilen satış gelirleri yıllık %28,9 gerileyerek 80.504 milyon TL’ye inerken, yurt içi satış gelirleri %38 düşmüş, ihracat gelirleri ise %69,5 artmıştır. Ticari brüt kâr %32,4 yükselerek 6.356 milyon TL’ye, ticari brüt kâr marjı %7,9’a ulaşmıştır. Faaliyet kârı 303 milyon TL’den 2.507 milyon TL’ye çıkarken, FAVÖK %5 artışla 2.432 milyon TL olmuş ve FAVÖK marjı %2,8’e yükselmiştir. Tüketici finansmanı segmentinin net kâra katkısı 625 milyon TL’ye çıkmıştır.
Şirket 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize etmiştir: yurt içi satış hedefi 270-290 bin adet, ihracat hedefi 70-80 bin adet ve üretim hedefi 135-145 bin adet olarak belirlenmiştir. Yurt içi hafif araç pazarı beklentisi 1,1-1,15 milyon adede indirilirken, vergi öncesi kâr marjı beklentisi yaklaşık %4 seviyesine çekilmiş ve 250 milyon EUR yatırım harcaması beklentisi korunmuştur. 3Ç2026’da toplam satış adedi yıllık %25 azalarak 71,7 bin adede gerilemiş; yurt içi satışlar %37 düşerken yurt dışı satışlar %81 artmıştır.
Net borç 3Ç2026 sonunda 51,4 milyar TL’ye gerilemiş ve net borç/FAVÖK oranı 4,8x seviyesinden 3,9x’e inmiştir. Hafif ticari araç pazar payı 4,5 puan artarak %48,6’ya yükselirken, 9A2026’da Türkiye hafif araç pazarındaki pay %25,2 olmuştur. Ziraat Yatırım, TOFAŞ için “AL” tavsiyesini ve 414,00 TL hedef hisse fiyatını korumuştur; mevcut 245,60 TL fiyat üzerinden değerleme çarpanları F/K’da 7,0 ve FD/FAVÖK’te 13,2 olarak verilmiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
