Pusula Yatırım, Turcas Holding (TRCAS) için değerlendirmesini olumlu olarak koruyor ve analist toplantısında büyümelerin iki taraflı değerlendirildiğini belirtiyor. Shell özelinde ilk çeyreğin güçlü geçtiği, geçen çeyreğin etkilerini finansallarda da gösterdiği ve istasyonlardaki performansın satışların %6 büyüdüğü ve ticari satışların %9 arttığı şeklinde öne çıktığı aktarılıyor. Şirketin pazar payının geçen yılın aynı dönemine göre daraldığı, ancak bunun yurtiçi satın alma ve birleşmelerin etkisiyle oluştuğu; buna karşın pazar payını önemli görmedikleri ve büyümeye, sağlıklı bilanço yaratımına odaklanılmasının vurgulandığı ifade ediliyor.
Raporda tahsilatlar tarafında ödemelerin daha kısa sürede döndürüldüğü, stok seviyesinde artış ve stok çevriminin yüksek seyrettiği belirtiliyor. Stok konusunun bu çeyrekte önemli olduğu, stok kârının 3 milyar TL olduğu ve stok kârı etkisi çıkarıldığında dahi reel büyüme tarafında kalındığı aktarılıyor. RWE tarafında yaz aylarının kritik olacağı, bu çeyrekte planlı bakımların yapıldığı ve geçtiğimiz haftanın devreye alınmasıyla birlikte ikinci çeyrek sebebiyle RWE üzerinde yılın ilk yarısındaki hedeflerin tutturulamayacağı ama sağlıklı bir revizyon gerekeceğinin değerlendirildiği söyleniyor.
Yıl sonuna kadar büyük bir yatırım beklenmediği, gayrimenkul yatırımlarının finansal yatırımlar kaleminde takip edilebileceği ve yaz aylarında artan trafik akışı ile yenilenebilir taraftan gelecek eklerle iyi bir çeyrek beklentisinin bulunduğu belirtiliyor. Raporun ana yatırım tezi, şirketin yılın geri kalanında daha sağlıklı bilanço, tahsilat disiplini ve operasyonel normalleşme ile olumlu bir görünüm sunması üzerine kuruluyor. Kurum, toplantıyı genel olarak olumlu değerlendiriyor ve özellikle Shell tarafındaki güçlü seyrin, stok kârının etkisinin ve yaz aylarındaki talep artışının hisse için destekleyici olabileceğini öne çıkarıyor.
Rapor, ana riskler olarak pazar payındaki daralma, RWE tarafında planlı bakım kaynaklı kısa vadeli baskılar ve yılın ilk yarısındaki hedeflerde revizyon ihtiyacını işaret ediyor. Ayrıca büyük bir yatırımın yıl sonuna kadar beklenmemesi nedeniyle büyümenin daha çok operasyonel iyileşme, tahsilat kalitesi ve yaz dönemindeki trafik artışı üzerinden şekilleneceği mesajı veriliyor. Sonuç olarak kurum, TRCAS için kısa vadede bazı geçici baskılar olsa da yılın geneli için olumlu bir beklenti taşıdığını ve toplantı notunu olumlu çerçevede sunduğunu ifade ediyor.
