Raporda TRENJ ve TRMET bilançolarının TRALT ile konsolide olduğu için finansalların büyük oranda paralel gerçekleştiği belirtiliyor. Analistin genel görüşü her iki hisse için de nötrdür ve “Görüş Yok” ifadesi kullanılıyor. TRMET’te 2026 yılının ilk çeyreğinde hasılat yıllık bazda %55,9 artarak 8,97 milyar TL’ye ulaştı. Satılan mal maliyetindeki sınırlı azalma ve hasılattaki güçlü büyüme sayesinde brüt kâr marjı %28,85 seviyesinden %54,74 seviyesine yükseldi.
TRMET’te FAVÖK marjı da benzer bir şekilde güçlenerek %43 seviyesine ulaştı ve FAVÖK 545 milyon TL’den 3,7 milyar TL’ye yükseldi. Çeyrekten çeyreğe dönem net kârı -1,19 milyar TL’den 1,39 milyar TL’ye döndü. İşletme faaliyetlerinden gelen net nakit yıllık bazda 4,6 milyar TL’den 9,7 milyar TL’ye yükseldi. TRENJ tarafında da 2026 yılının ilk çeyreğinde hasılat yıllık bazda %54,79 artarak 8,97 milyar TL’ye ulaştı ve benzer şekilde brüt kâr marjında belirgin iyileşme görüldü.
TRENJ’de FAVÖK tarafı da güçlü artış gösterdi ve marj %43 seviyesine çıktı. Çeyrekten çeyreğe net kâr -1,37 milyar TL’den 1,31 milyar TL’ye yükseldi. Yıllık bazda 355 milyon TL’den gelen bu yükseliş, tüm marjları pozitif etkiledi. Raporda ayrıca bu çeyrekte 1.333 varil ham petrol satışı yapıldığı ve geçtiğimiz yılın aynı döneminde satış miktarının 2.202 varil olduğu bilgisi paylaşıldı.
Analistin temel sonucu, mevcut konjonktür nedeniyle finansallarda görüş belirtmemek yönünde oldu. Raporda öne çıkan ana yatırım tezi, hasılat büyümesi ile marj ve kârlılıktaki güçlü toparlanmanın dikkat çekmesi olsa da bu olumlu gelişmeler bir tavsiye ile desteklenmiyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, iki şirketin de güçlü operasyonel iyileşme göstermesine karşın kurumun bu aşamada tarafsız kaldığıdır.
