TSKB için Anadolu Yatırım’ın genel görüşü Nötr olarak korunurken, ana yatırım tezi bankanın 2Ç26’da beklentiye paralel kâr üretmesi ve 2026 yıl sonu hedeflerini büyük ölçüde koruması üzerine kuruluyor. Banka 2.952mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam yaklaşık 2.900mn TL düzeyindeki piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik %3,2 artarken yıllık bazda %12,7 geriledi; yıllık düşüşte 2Ç25’te kaydedilen 1.346mn TL tutarındaki takipten tahsilatın oluşturduğu yüksek baz etkili oldu. İlk yarı net kârı 5.812mn TL’ye ulaşsa da, bu seviye geçen yılın aynı dönemine göre %10,2 daha düşük gerçekleşti.
Gelir tarafında net faiz gelirleri 4.162mn TL’ye çıkarak çeyreklik %4,8, yıllık %6,5 artış gösterdi. Swap giderleri 618mn TL ile sınırlı kalırken, swap maliyetleri dahil edildiğinde net faiz gelirindeki çeyreklik genişleme %6,6 oldu ve swap maliyetleri ile düzeltilmiş net faiz marjı %4,3 seviyesinde gerçekleşti. TÜFE’ye endeksli kıymet gelirleri, enflasyon varsayımının %25,7’den %28,7’ye yükselmesiyle çeyreklik %27,2 artarak 809mn TL oldu. Net ücret ve komisyon gelirleri 204mn TL’ye yükselerek bir önceki çeyreğe göre %61,9, geçen yılın aynı çeyreğine göre %124,2 arttı; ilk yarı toplamı 330mn TL ile yıllık %104 genişledi.
Faaliyet giderleri 1.225mn TL’ye çıkarken çeyreklik %12,6, yıllık %36,0 artış kaydetti ve gider/gelir oranı 2025 sonundaki %17,1’den 2026 ilk yarısında %25,1’e yükseldi. Beklenen zarar karşılıkları 858mn TL’ye ulaştı; bunun 857mn TL’si ağırlıklı olarak kur hareketinin YP kredilerde karşılık ihtiyacını artırmasıyla 2. Aşama kredilerden kaynaklandı. Yakın izlemedeki kredi bakiyesi çeyrek içinde %20,9 artarak 19.312mn TL’ye çıkarken, toplam krediler içindeki payı %6,2’den %7,2’ye yükseldi. Çeyreklik net kredi risk maliyeti 70 baz puan olurken kur etkisi hariç 34 baz puan seviyesinde kaldı; bu da yıl sonu hedefi olan yaklaşık 50 baz puanın altında.
Aktif kalitesinde takipteki krediler 5.687mn TL, takipteki kredi oranı %2,1 ve takipteki kredilere ayrılan karşılık oranı %74,0 seviyesinde korunuyor. Krediler 258.593mn TL’ye ulaşarak çeyreklik %5,4, yıllık %30,0 büyüdü; kur etkisinden arındırılmış yılbaşından bu yana büyüme %7,7 ile düşük çift haneli yıl sonu hedefiyle uyumlu ilerliyor. Sermaye yeterlilik oranı %19,0, ana sermaye yeterlilik oranı %17,9 ve özkaynak kârlılığı %23,9 düzeyinde gerçekleşti. Kurum, 2026 beklentilerinde değişikliğe gitmediğini ve tüm kalemlerde ilk yarı gerçekleşmelerinin hedeflerle paralel seyrettiğini vurgularken; en kritik çıkarım, güçlü marj yapısı, ücret gelirlerindeki hızlanma ve sermaye yeterliliğinin hedeflerle uyumuna karşın karşılık giderleri ile artan gider baskısının kârlılık üzerindeki dengeleyici etkisi oldu.
