TSKB’nin 2Ç26 döneminde 2.906 milyon TL net kâr elde etmesi bekleniyor. Bu rakam çeyreklik bazda %2 artışa işaret ederken, yıllık bazda %14 daralmayı gösteriyor. Bankanın ikinci çeyrekte büyüme stratejisini destekleyen operasyonel bir performans sergileyeceği öngörülüyor. Yılın ilk yarısında kredi büyümesinin yüksek tek haneli seviyelerde gerçekleşmesi bekleniyor.
Fonlama tarafında Dünya Bankası, Fransız Kalkınma Ajansı ve Japonya Uluslararası İşbirliği Bankası ile yapılan kredi anlaşmalarına ek olarak 300 milyon USD tutarındaki Eurobond ihracının kaynak yapısını önemli ölçüde güçlendirdiği tahmin ediliyor. Bankanın TÜFE endeksli kâğıtların değerlemesinde kullandığı enflasyon varsayımını 300 baz puan artırmasının net faiz gelirini desteklemesi bekleniyor. Swap giderlerinin ise marj üzerinde önemli bir baskı unsuru oluşturması öngörülmüyor.
Varlık kalitesi tarafında ikinci gruba sınıflandırılan krediler nedeniyle karşılık giderlerinin artması ve kredi risk maliyetinin kur etkisi dahil 50 baz puan seviyesinde normalleşmesi bekleniyor. Bilançoda kademeli serbest karşılık çözümlerinin bu çeyrekte de devam etmesi öngörülüyor. Halka arz geliri ve TGF yatırımı katkısıyla net ücret ve komisyon gelirlerinin güçlü seyredeceği tahmin ediliyor.
Raporda ana yatırım tezi, güçlü fonlama yapısı ve gelir kalemlerindeki destekleyici unsurlar sayesinde operasyonel görünümün korunduğu yönünde şekilleniyor. Öne çıkan katalizörler Eurobond ihracı, uluslararası kredi anlaşmaları, TÜFE endeksli kâğıtların değerlemesindeki enflasyon varsayımı ve ücret-komisyon gelirlerindeki güçlenme olarak öne çıkıyor. Temel riskler ise karşılık giderlerindeki artış ve kredi risk maliyetinin normalleşme sürecindeki seyriyle ilişkili görünüyor.
