TSKB’nin 3Ç2026 konsolide olmayan net dönem kârı çeyreklik bazda %8,7, yıllık bazda %4,1 gerileyerek 2.695 milyon TL oldu ve piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. Kârlılıktaki baskının temel nedenleri artan swap maliyetleri ile iştirak ve diğer faaliyet gelirlerindeki düşüş oldu. Bankanın 9A2026 net dönem kârı yıllık %8,4 azalarak 8.507 milyon TL’ye geriledi. Ziraat Yatırım, TSKB için “AL” tavsiyesini ve 22,50 TL hedef hisse fiyatını korudu.
Net faiz gelirleri çeyreklik bazda %34,7 artarak 5.605 milyon TL’ye yükseldi; TÜFEKS ve swap hariç net faiz gelirleri ise %39,4 artışla 4.851 milyon TL oldu. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri %1,9 azalarak 794 milyon TL’ye gerilerken, değerlemede kullanılan enflasyon tahmini %28,7 seviyesinde tutuldu. Swap maliyeti 618 milyon TL’den 1.957 milyon TL’ye yükseldi ve swap sonrası net faiz geliri yalnızca %0,5 artışla 3.688 milyon TL oldu. Net ücret ve komisyon gelirleri %4,4 azalarak 195 milyon TL’ye, diğer faaliyet gelirleri ise %46,8 düşüşle 430 milyon TL’ye geriledi; ticari zarar 268 milyon TL’den 1.852 milyon TL’ye yükselmesine karşın beklenen zarar karşılıkları %25,1 azalarak 643 milyon TL oldu.
İştirak gelirleri %28,9 düşüşle 768 milyon TL’ye inerken, faaliyet giderleri %6,8 azalarak 1.142 milyon TL’ye geriledi ve banka 400 milyon TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi. Vergi gideri 958 milyon TL’den 666 milyon TL’ye düştü. Yıllıklandırılmış ortalama özsermaye kârlılığı yaklaşık 350 baz puan azalarak %20,9’a, ortalama aktif kârlılığı ise 50 baz puan düşerek %2,8’e geriledi. Swap sonrası net faiz marjı %4,5’ten %4,3’e inerken takipteki kredi oranı 8 baz puan azalarak %2,04’e, sermaye yeterlilik oranı ise 42 baz puan artarak %19,44’e yükseldi.
Fonlamanın %64’ü kalkınma finansmanı kurumlarından sağlanan uzun vadeli kaynaklardan oluşurken, ihraç edilen menkul kıymetlerin payı %21, repo ve para piyasalarının payı %7 oldu; sermaye benzeri tahviller ile sendikasyon ve ikili borçlanmanın her birinin payı %4 olarak gerçekleşti. Banka yıl içinde 1,8 milyar USD’yi aşan toplam finansman sağladı. TSKB, 2026 beklentilerini koruyarak düşük çift haneli kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi, yaklaşık %4,5 swap sonrası net faiz marjı, %25 özsermaye kârlılığı, %2,5 takipteki kredi oranı ve 50 baz puan kur etkisinden arındırılmış net kredi risk maliyeti öngördü. Katalizörler uzun vadeli ve çeşitlendirilmiş fonlama yapısı ile güçlü sermaye yeterliliği olurken, swap maliyetlerindeki artış, ticari zarar ve iştirak gelirlerindeki gerileme başlıca risk unsurları olarak öne çıktı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
