Pusula Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 16,64 TL, tavsiyesini ise 'TUT' olarak sürdürdü.
TSKB 2025 yılı dördüncü çeyrekte 2,01 milyar TL net kâr açıkladı (konsensüs: 2,03 milyar TL; Pusula Yatırım: 2,01 milyar TL). Sonuçlar piyasa beklentilerinin bir miktar altında kalırken, bizim tahminlerimizle uyumlu gerçekleşti. 2025 yılına ilişkin ücret ve komisyon gelir artışı, özsermaye kârlılığı, faaliyet giderlerindeki artış, sermaye yeterlilik oranı, ana sermaye yeterlilik oranı ve net kredi risk maliyeti hedeflerinin öngördüğümüz çerçevede tutturulamadığını görüyoruz. Ayrıca, 2026 yılı hedefleri ilk bakışta TÜFE’nin üzerinde bir büyüme olasılığını dışlar nitelikte görünmektedir. Açıklanan net kârın, çeyreklik bazda 200 milyon TL’lik serbest karşılık iptaline rağmen elde edildiğini de hatırlatmak isteriz.
Koşulların banka açısından aleyhte seyrettiğini teyit eden ve XBANK performansına paralel bir görünüm sunan TSKB finansallarını hem manşet hem de detaylarda olumsuz değerlendiriyoruz. 2026 yılı beklentilerimizin banka beklentileriyle paralel olacağını dikkate alarak, TSKB için 16,64 TL hedef fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi koruyoruz.
