Şeker Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 395 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tüpraş, 3Ç26’da beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklarken Şeker Yatırım sonuçları olumlu değerlendirdi. Ana ortaklık net kârı yıllık bazda %335,3 artarak 68.677 mn TL’ye ulaştı ve kurumun 59.878 mn TL’lik beklentisinin %14,7 üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki pozitif sapmada finansman geliri ve vergi kalemleri belirleyici olurken, net finansman geliri 9.395 mn TL oldu.
3Ç26 FAVÖK’ü yıllık bazda %245,7 artarak 88.733 mn TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %9,0’dan %18,7’ye çıktı. Net satış gelirleri yıllık bazda %65,7 artışla 474.390 mn TL olurken, yüksek ürün fiyatları ve satış hacminin yıllık %10 artarak 8,8 mn tona ulaşması büyümeyi destekledi. Net rafineri marjı 36,3 ABD doları/varil ile rekor seviyeye yükseldi; kapasite kullanım oranı %106, üretim 7,6 mn ton oldu.
Şirketin 2026 net rafineri marjı beklentisi 13–15 ABD doları/varilden 20–22 ABD doları/varile yükseltildi. Güçlü nakit yaratımıyla 30 Eylül 2026 itibarıyla net nakit pozisyonu 165,4 mlr TL’ye çıkarken, 9A26 serbest nakit akışı 3.601 mn ABD doları ve yatırım harcamaları 532 mn ABD doları olarak gerçekleşti. Bu görünüm temettü ve yatırım kapasitesini destekleyen olumlu katalizörler oluşturuyor.
Şeker Yatırım, 3Ç26 finansalları sonrasında 12 aylık hedef fiyatını 395,00 TL’de korudu ve %17 getiri potansiyeliyle AL tavsiyesini sürdürdü. Kurum, rekor marjlar, yüksek kapasite kullanımı, güçlü satış hacmi ve net nakit pozisyonunu öne çıkarırken, marjların önemli bölümünün geçici arz kesintilerinden kaynaklanması nedeniyle crack marjlarındaki normalleşmenin hızını temel risk olarak belirtiyor. 4Ç26’da marjlarda normalleşme beklentisi, operasyonel görünüm açısından izlenmesi gereken başlıca unsur olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
