Türk Telekom, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 86.379 mn TL net satış, 37.017 mn TL FAVÖK ve 7.678 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr piyasa beklentisinin %14,4 üzerinde gerçekleşirken, yıllık bazda reel ciro %11,9 ve FAVÖK %6,9 arttı; net kâr ise %42,2 geriledi. FAVÖK marjı %44,9’dan %42,9’a düştü. Şirket 2026 beklentilerini yaklaşık %8 faaliyet geliri büyümesi, %41–42 FAVÖK marjı ve yaklaşık %34 yatırım harcaması/satış oranı olarak korudu.
Bilgi ve iletişim teknolojileri projelerinin katkısıyla reel ciro büyümesi 2Ç26’daki %9,3 seviyesinden %11,9’a yükseldi. Kurumsal veri gelirleri %15,6, uluslararası gelirler %13,5 ve sabit genişbant gelirleri %6,7 artarken, mobil gelirler reel %2,2 büyüdü ve M2M hariç mobil ARPU düşüşü %0,8’e geriledi. Mobil abone sayısı çeyrekte 670 bin artarak 33,4 milyona, faturalı abonelerin payı %80,2’ye ulaştı; FTTH/B abone sayısı 378 bin artışla 7,8 milyon oldu. Kaldıraçsız serbest nakit akışı %39,4 artarak 10,0 mlr TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 0,95x’e geriledi.
Düşük marjlı proje gelirlerinin payındaki artış ve ekipman maliyetlerindeki yükseliş FAVÖK marjını 200 baz puan aşağı çekti. Ağ giderleri %13,5, ticari giderler %15,9 ve amortisman giderleri %27,4 arttı; bunun etkisiyle faaliyet kârı %7,4 geriledi. Net parasal pozisyon kazancı 14,0 mlr TL ile net kârın temel belirleyicisi olurken, bu kalem hariç vergi öncesi sonuç yaklaşık 2,5 mlr TL zarara işaret etti. Net finansman gideri 7,7 mlr TL’den 21,4 mlr TL’ye yükseldi; net borç 125,4 mlr TL’ye ve imtiyaz ile lisans yükümlülükleri dâhil net kısa döviz pozisyonu 3,3 mlr USD’ye ulaştı.
Ahlatcı Yatırım, Türk Telekom için “AL” tavsiyesini korurken hedef fiyatı 87,90 TL, kapanış fiyatını 48,90 TL ve getiri potansiyelini %79,75 olarak belirtti. Kurum, hızlanan gelir büyümesi, mobil ARPU’daki toparlanma, güçlü nakit üretimi ve yıllık hedeflerin korunmasını olumlu; parasal kazanca yüksek net kâr bağımlılığını, FAVÖK marjındaki gerilemeyi, artan finansman yükünü ve son çeyrekte yoğunlaşması beklenen yatırımları sınırlayıcı unsurlar olarak değerlendirdi. Açılışta sınırlı pozitif tepki bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
