Türk Telekom’un 3Ç26 döneminde net satışları yıllık %11,9 artarak 86,4 milyar TL’ye, FAVÖK’ü ise %6,7 yükselerek 36,9 milyar TL’ye çıktı. FAVÖK son yedi çeyreğin en yüksek seviyesine ulaşırken, net kâr 13,3 milyar TL’den 7,7 milyar TL’ye geriledi. Net kârdaki düşüşün %82,7’si net finansman gideri ile parasal kazancın birlikte oluşturduğu faaliyet dışı yükten kaynaklandı.
Düşük marjlı bilgi ve iletişim teknolojileri proje gelirleri ciro büyümesini desteklerken, ekipman ve teknoloji satış maliyetlerindeki artış brüt kâr marjını daralttı. FAVÖK marjı %42,7’ye geriledi; imtiyaz süresinin uzatılması ve 5G lisansı nedeniyle amortisman giderlerindeki artış, operasyonel kârdaki gelişimi sınırladı. Sabit genişbantta reel ARPU artışı ve fiber abone büyümesi güçlü seyrederken, mobil ARPU’daki gerileme ve mobil bölüm FAVÖK’ündeki düşüş olumsuz unsurlar olarak öne çıktı.
Net finansman gideri 6,7 milyar TL’den 20,2 milyar TL’ye yükseldi. 2026 başında bilançoya giren BTK lisans ve imtiyaz borçlarının kur farkı ve iskonto giderleri bu artışta belirleyici oldu; dokuz ayda bu borçlara ilişkin gider 19,7 milyar TL’ye ulaştı. Kaldıraçsız serbest nakit akışı %39,4 artışla 10,0 milyar TL olurken, BTK lisans ve imtiyaz borcu 135,8 milyar TL’ye çıktı ve bu borç dahil edildiğinde net borç/FAVÖK oranı 1,98’e yükseldi.
Şirket 2026 öngörülerini korudu. UFRYK 12 hariç gelir büyümesi hedefinin yakalanması için son çeyrekte yaklaşık %9,2 büyüme, FAVÖK marjının hedef aralıkta kalması için %38,3-%42,3 arasında marj ve yatırım harcamalarının satışlara oranının %34’e ulaşması için yaklaşık 35,6 milyar TL yatırım gerekiyor. Kurum, sonuçları sınırlı pozitif değerlendirirken; ARPU büyümesi, FAVÖK marjı, son çeyrek yatırımları, kur koruması ve BTK yükümlülüklerinin seyrini temel takip noktaları olarak belirtiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
