Yapı Kredi Yatırım TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 15.5 TL'den 18.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türkiye Sigorta 1Ç26’da 6,4 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakam hem piyasa beklentisinin hem de kurum tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik %27, yıllık %42 artarken özkaynak kârlılığı %47 seviyesinde oluştu. Teknik sonuçların beklentilerden güçlü gelmesi ve düşük gerçekleşen vergi oranı kârlılığı destekledi. Ayrıca artan TL faizleri, likit fon yapısı sayesinde şirket lehine çalıştı ve bu olumlu ortamın ikinci çeyrekte de sürmesi bekleniyor.
Sonuçlar beklentilerin üzerinde gelse de hisse için genel değerlendirme nötr. Ancak yüksek faiz ortamı ve güçlü teknik kârlılık nedeniyle 2026 tahminleri yukarı revize edildi. Şirket için %44 özkaynak kârlılığı öngörülürken hedef fiyat 15,5 TL’den 18,5 TL’ye yükseltildi ve AL tavsiyesi korundu. Hisse, 2026 tahminlerine göre 1,9x PD/DD ve 5,2x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.
Operasyonel tarafta brüt prim üretimi güçlü seyrini sürdürerek çeyreklik %28, yıllık %30 arttı ve şirket %16 pazar payıyla liderliğini korudu. Teknik kârlılık belirgin şekilde iyileşirken kombine oran %96’dan %91’e geriledi. Özellikle genel zararlar ve kasko segmentleri bu iyileşmede öne çıktı.
Yatırım gelirleri 6,2 milyar TL ile sınırlı beklenti altı kalırken çeyreklik hafif düşüş görüldü. Fon getirisi %33’ten %31’e gerilerken toplam fon büyüklüğü 80 milyar TL seviyesinde yatay kaldı. Likit ve TL ağırlıklı portföy sayesinde piyasa oynaklığından sınırlı etkilenildi ve yüksek faiz ortamının ikinci çeyrekte katkı sağlaması bekleniyor.
Güçlü kârlılık sayesinde özkaynaklar çeyreklik %10 arttı. Sermaye yeterlilik oranı %216 seviyesine yükselerek yasal sınırın oldukça üzerinde kalmaya devam etti; bu da şirketin temettü ödeme kapasitesinin güçlü olduğunu gösteriyor.
