Ziraat Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için 9,60 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Türkiye Sigorta 2Ç2026’da güçlü teknik kârlılık ve yüksek yatırım gelirlerinin desteğiyle olumlu finansal sonuçlar açıklamayı sürdürdü. Şirketin konsolide olmayan net dönem kârı 7.021mn TL’ye ulaştı ve bu tutar hem piyasa beklentisinin hem de kurum beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik bazda %9,2 artarken yıllık bazda %46 yükseldi. Böylece 6A2026 net kârı %44 artışla 13.451mn TL oldu.
Brüt prim üretimi tarım sigortalarındaki mevsimselliğin etkisiyle önceki çeyreğe göre %24,9 azalsa da yıllık bazda %29,2 artarak 40.407mn TL’ye çıktı. Kazanılmış primler %14 artışla 20.909mn TL’ye yükseldi ve yatırım gelirleri hariç teknik kâr %45,9 çeyreklik, %191,9 yıllık artışla 2.904mn TL’ye ulaştı. Net hasar/prim oranı %67’den %64,2’ye gerilerken, faaliyet giderleri %10,4 artarak 4.702mn TL oldu. Hesaplamaya göre net bileşik rasyo %90,3’ten %86,7’ye iyileşti.
Net yatırım gelirleri önceki çeyreğe göre %32,6 artarak 8.253mn TL seviyesine çıktı. Arbitraj hariç toplam fon büyüklüğü 80,5 milyar TL’den 88,4 milyar TL’ye yükseldi ve ilk yarı portföy getirisi %35 olarak gerçekleşti. Yönetim, yatırım portföyünü dezenflasyon süreci ve faiz indirim döngüsüne göre yeniden konumlandırdığını, TL devlet tahvillerinde vade pozisyonlamasını cazip seviyelerde yönettiğini ve döviz tarafında temkinli duruşunu koruduğunu belirtti. Bu çerçevede kurum, güçlü teknik görünüm ile yatırım gelirlerinin kârlılığı desteklemeye devam ettiğini vurguladı.
Ziraat Yatırım, Türkiye Sigorta için “AL” tavsiyesini korurken hedef hisse fiyatını %100 bedelsiz sermaye artırımı sonrası düzeltilmiş fiyatla 9,60 TL olarak sürdürdü. Şirketin genel zararlar segmentinde geçen yılki don hasarlarının yarattığı yüksek bazın ortadan kalkması ve trafik branşındaki iyileşme öne çıkan katalizörler arasında yer aldı. Buna karşılık sağlık branşında fiyatlamanın medikal enflasyonun altında kalması kârlılığı baskılamayı sürdürdü ve yönetim fiyat güncellemelerinin ikinci yarıdan itibaren sonuçlara yansımasını beklediğini ifade etti. Genel değerlendirme, güçlü teknik denge, iyileşen bileşik rasyo ve sağlam yatırım getirileri sayesinde hisse için olumlu görünümün korunduğu yönünde oldu.
