Ziraat Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 9,6 TL'den 6,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türkiye Sigorta’nın brüt prim üretimi yıllık %24,3 artarak 40.344 milyon TL’ye, dokuz aylık prim üretimi ise yıllık %28 artışla 134.557 milyon TL’ye ulaştı. Net kazanılmış primler yıllık %33,7 artışla 20.956 milyon TL olurken, yatırım gelirleri hariç teknik kâr 2.904 milyon TL’den 540 milyon TL’ye geriledi. Net gerçekleşen hasarlar %15,9 artarak 15.545 milyon TL’ye yükseldi ve net hasar/prim oranı %64,2’den %74,2’ye çıktı. Bileşik rasyo %86,7’den %98,2’ye yükselse de %100’ün altında kaldı.
Türkiye Sigorta, 3Ç2026’da 5.479 milyon TL net dönem zararı açıklarken, dokuz aylık net kâr yıllık %44,4 azalarak 7.972 milyon TL’ye geriledi. Şüpheli alacak karşılığı olarak 9.238 milyon TL ve yatırım değer düşüklüğü olarak 7.326 milyon TL kaydedilmesi sonuçları olumsuz etkiledi. Ertelenmiş vergi geliri zararı sınırladı. Yangın ve genel zararlar branşlarının teknik kârlılığı desteklemesine karşın trafik branşında bileşik rasyo %150,2’ye yükseldi.
Arbitraj hariç yatırım portföyü değer düşüklüğü giderlerinin etkisiyle 77,5 milyar TL’ye geriledi; portföyün 2026 sonunda 82,4 milyar TL’ye, 2027 sonunda 110,072 milyar TL’ye ulaşması bekleniyor. Net yatırım gelirleri 2026 için 22,674 milyar TL, 2027 için 26,354 milyar TL olarak öngörülüyor. Net kâr tahminleri 2026 için 13.008 milyon TL ve 2027 için 21.148 milyon TL olurken, 2027 özsermaye kârlılığının %29,1’e ulaşması bekleniyor.
Ziraat Yatırım, beklentilerdeki güncellemeler ve piyasa çarpanındaki değişiklik nedeniyle hedef piyasa değerini 191.985 milyon TL’den 129.917 milyon TL’ye, hedef hisse fiyatını 9,60 TL’den 6,50 TL’ye indirdi. 3,26 TL’lik mevcut fiyata göre iskonto oranı %49,8 olarak hesaplandı ve AL tavsiyesi korundu. Değerleme; artık gelir modeli, indirgenmiş temettü modeli ve benzer şirketler yaklaşımının ağırlıklandırılmasına dayanıyor. Yüksek kârlı branşların dengeleyici katkısı olumlu unsur olurken, trafik branşındaki bozulma, hasar oranları ve yeni olağandışı kayıplar temel riskleri oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
