Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, artan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki sert hareketlilik sonrasında 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26’dan %28’e yükseltti. 2027 için %15 ve 2028 için %9 tahminleri sabit bırakıldı. Enflasyon ara hedefleri de 2026 için %24, 2027 için %15 ve 2028 için %9 seviyelerinde korundu.
Güncellemenin temelinde TL cinsi ithalat fiyatları varsayımındaki artış ile gıda enflasyonu varsayımındaki yukarı yönlü revizyon yer aldı. Küresel büyüme endeksi varsayımı %1,7’den %1,6’ya çekilirken, ham petrol fiyatı varsayımı 2026 için ortalama 87,8 dolar seviyesine indirildi. İthalat birim değer endeksi varsayımı 2026 için %6,3’ten %6,9’a yükseltildi, 2027 yılı varsayımı ise -%0,2’den -%0,4’e revize edildi.
Gıda enflasyonu varsayımı 2026 yıl sonu için %26,3’ten %28,5’e güncellendi ve 2027 yılı için %19,0 olarak korundu. Kurum, bu revizyonu ağırlıklı olarak arz ve maliyet kaynaklı gelişmelerin yansıması olarak değerlendiriyor. Para politikasının yeterli sıkılıkta olduğu ve bu nedenle gevşeme patikasının daha temkinli olacağı görüşü öne çıkıyor.
Jeopolitik risklerin azalması ve enflasyonun ana eğiliminde iyileşmenin sürmesi halinde Ağustos sonu–Eylül döneminde repo ihalelerine dönüş olası bir likidite normalleşmesi adımı olarak görülüyor. Repo ihalelerine dönüşün, politika faizinde doğrudan bir indirimden ziyade AOFM’nin politika faizine yaklaşmasını sağlayacak bir normalleşme adımı olması bekleniyor. Yılın son iki toplantısında 100’er baz puanlık faiz indirimi beklenirken, politika faizinin 2026 yıl sonunda %35 seviyesinde şekillenmesi öngörülüyor; önceki tahmin %34 seviyesindeydi.
