Deniz Yatırım, VAKBN - VakıfBank için hedef fiyatını 41,8 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Vakıfbank, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentisinin hafif üzerinde 15,4 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik bazda %2,4, yıllık bazda %29,8 artarken özsermaye kârlılığı %17,4 oldu. Beklentilere paralel gerçekleşen sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etki yaratması beklenmiyor.
TL kredi büyümesi çeyreklik bazda %8, YP kredi büyümesi %5,4 seviyesinde gerçekleşti ve toplam mevduatlar yıllık bazda %17 arttı. Swapla düzeltilmiş net faiz marjı 77 baz puan iyileşirken, swap maliyetleri hariç net faiz geliri yıllık %32,7 artışla 66,2 milyar TL’ye ulaştı. TÜFE’ye endeksli tahvil geliri 32,3 milyar TL, net ücret ve komisyon geliri ise yıllık %27,5 artışla 26,3 milyar TL oldu.
Vakıfbank, TÜFE’ye endeksli portföyünü %26,6 enflasyon varsayımıyla değerledi. %29,8 enflasyon tahmini kullanılması halinde swapla düzeltilmiş net faiz gelirinin 5,3 milyar TL daha yüksek olabileceği belirtilirken, bankanın yılın son çeyreğinde enflasyon gerçekleşmesinden en fazla faydalanacak banka olabileceğine işaret edildi. Buna karşılık net kredi risk maliyeti 262 baz puana, takipteki alacaklar rasyosu %4,08’e yükseldi ve sermaye yeterlilik rasyosu %13,6’ya geriledi.
Deniz Yatırım, Vakıfbank için AL tavsiyesini ve 41,80 TL hedef fiyatını koruyor; bu hedef mevcut fiyata göre %31,4 getiri potansiyeline işaret ediyor. Değerlendirmenin temelinde güçlü kredi büyümesi, net faiz marjındaki iyileşme, komisyon gelirlerindeki artış ve TÜFE’ye endeksli varlıkların olası enflasyon katkısı bulunuyor. Artan takipteki alacaklar, yükselen kredi risk maliyeti ve sermaye yeterlilik oranındaki gerileme temel risk unsurları olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
