Vakıfbank 3Ç26 Bilanço Değerlendirmesi
VakıfBank’ın 3Ç2026 konsolide olmayan net dönem kârı çeyreksel %2,4 ve yıllık %29,8 artışla 15.432mn TL’ye yükselerek piyasa ve kurum beklentilerinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. İlk dokuz ayda net kâr yıllık %8,5 artışla 45.540mn TL olmuştur. Operasyonel giderlerin beklentilerin altında kalması, sonuçlardaki olumlu sapmanın temel nedenidir.
TL kredi-mevduat makasındaki genişleme ve TÜFE’ye endeksli tahvil gelirlerinin katkısıyla net faiz geliri çeyreksel %33 artarak 66,2 milyar TL’ye ulaşmıştır. Swap sonrası net faiz geliri yaklaşık %31 artışla 55,6 milyar TL olurken, net ücret ve komisyon gelirleri %17,4 artışla 26,3 milyar TL’ye yükselmiştir. Promosyon giderlerindeki %34 düşüş sayesinde operasyonel giderler çeyreksel %9 gerilemiş ve komisyon gelirlerinin giderleri karşılama oranı yaklaşık %66’ya çıkmıştır.
Net faiz marjı çeyreksel 77 baz puan artarak %4,2’ye yükselmiş, ancak artan karşılık yükü net kâr büyümesini sınırlamıştır. Brüt karşılık giderleri %49 artışla 28,2 milyar TL’ye, net kredi karşılık gideri ise 22,5 milyar TL’ye çıkmıştır. Takipteki kredi oranı 73 baz puan yükselerek %4,08’e ulaşmış, net kredi risk maliyeti çeyrekte 262 baz puana ve dokuz ayda 189 baz puana çıkmıştır. Sermaye yeterlilik oranı %14,07’den %13,60’a gerilerken çekirdek sermaye oranı %9,1 olmuştur.
Yönetim 2026 yılı için yaklaşık %4,1 swap düzeltilmiş net faiz marjı ve %20 civarında ortalama özsermaye kârlılığı beklentisini korumuştur. Ekimden ekime %29,8 enflasyonun tahvil değerlemesine yansımasıyla son çeyrekte yaklaşık 10,5 milyar TL ilave net faiz geliri beklenmektedir. Yıl sonu net kredi risk maliyetinin önceki 150 baz puan tahminini aşarak 200 baz puanın bir miktar üzerinde oluşacağı öngörülürken, Ziraat Yatırım VakıfBank için “AL” tavsiyesi ve 54,20 TL hedef hisse fiyatı vermiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
