Pusula Yatırım, Yataş Yatak için değerlendirmesini nötr olarak koruyor ve ana faaliyet tarafında maliyet baskılarının öne çıktığını belirtiyor. Raporda, sezon etkilerinin görece zayıf dönemde ve büyümelere rağmen sektördeki daralan talebin etkisinin sürdüğü vurgulanıyor. Buna karşın şirketin yıl genelinde ve özellikle kademeli çeyreklik toparlanma ile enflasyon muhasebesinin etkisi sayesinde yıllık bazda iyileşme gösterebileceği ifade ediliyor.
Şirket 2026 1.çeyrekte 6,04 milyar TL hasılat, 452 milyon TL FAVÖK ve 22 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar 2025/03’e göre hasılatta artışa işaret ederken FAVÖK ve net kâr tarafında da iyileşme olduğunu gösteriyor. Yönetimin paylaştığı bilgilere göre gelirlerin %54’ü bayi, %21’i mağazacılık, %12’si e-ticaret, %6’sı ticaret ve %7’si endüstriyel kanaldan geldi. Raporda ayrıca maliyetlerin canlı kalmasının kârlılığı baskıladığı, FAVÖK marjında ve net kâr marjında dönemsel toparlanmaya rağmen baskının sürdüğü aktarılıyor.
Analistin temel beklentisi, güçlü bir sektör görünümü olmasa da net zarardan kara geçişin yıl içinde kademeli biçimde devam etmesi yönünde. Dekoratif tarafta sezonluk etkilerin izlendiği, sektör tarafında ise görece zayıf dönem etkisiyle birlikte büyümelere rağmen daralma dinamiklerinin sürdüğü belirtiliyor. Buna rağmen ana faaliyet kârlılığında toparlanma sinyallerinin, şirketin orta ve uzun vadede kompozisyonunu sektöre kıyasla iyileştirebileceği düşünülüyor. Raporda olumlu tarafta yeni yatırım olan sünger fabrikasının katkısı ve faaliyet kârlılığının güçlenme potansiyeli öne çıkarılıyor.
Riskler tarafında maliyet artışlarının, FAVÖK ve kârlılık üzerinde baskı yaratması temel unsur olarak öne çıkıyor. Finansman giderleri ve vergi giderleriyle birlikte net kârın beklenenin altına kalabildiği, ayrıca sektördeki zayıf talep ve sezon etkisinin risk oluşturduğu ifade ediliyor. Kurum, sonuçları net zarar yerine net kara geçiş yönünde pozitif bir sinyal olarak görse de genel görünümün hâlâ temkinli olduğunu söylüyor. Yataş için ana çıkarım, operasyonel baskılara rağmen kârlılığın kademeli toparlanma potansiyelinin korunması ve bunun hisse için en önemli takip unsuru olmasıdır.
