Temmuz ayında çekirdek enflasyon beklentilerin altında kalarak dezenflasyon görünümünü destekledi, ancak hizmet enflasyonunun yıllık bazda yaklaşık %40 seviyesinde kalması fiyat katılığının sürdüğünü gösterdi. Manşet TÜFE aylık %1,78 ile piyasa beklentisi olan %1,90’ın ve kurum tahmini olan %1,85’in altında gerçekleşirken, yıllık enflasyon %32,1’den %31,8’e geriledi. ÜFE de aylık %1,52 ile ılımlı seyrini koruyarak yıllık bazda %27,8’e indi. Bununla birlikte gıda tarafında taze sebze fiyatlarındaki yeniden yükseliş manşet enflasyonu yukarı çekti.
Bu görünüm doğrultusunda TCMB’nin Ağustos ayında temkinli duruşunu koruması bekleniyor. Kurum, yıl sonu TÜFE tahminini %29,8 olarak korurken politika faizi beklentisini %35,5-36,0 aralığında tutuyor. Fed tarafında ise temmuz toplantısında faiz sabit bırakılırken kararın oy birliğiyle alınmaması ve üç üyenin faiz artırımı yönünde oy kullanması, enflasyon risklerine karşı temkinli yaklaşımın sürdüğüne işaret etti. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın veri odaklı yaklaşımı vurgulaması para politikası belirsizliğini artırdı ve piyasaların ekonomik verilere duyarlılığını yükseltti.
Jeopolitik cephede ABD-İran hattındaki gelişmeler küresel risk algısını ve petrol fiyatlarını belirleyen ana unsur oldu. Diplomatik temaslar sırasında Brent petrol 90 doların üzerindeki seviyelerden 80 dolar civarına gerilerken, karşılıklı askeri adımlar ve sert açıklamalar fiyatı yeniden 88 dolar seviyelerine taşıdı. Bu nedenle Hürmüz Boğazı, petrol fiyatları ve küresel risk iştahı yakından izlenmeye devam ediyor. Kurum, olumlu gelişmelere rağmen kalıcı bir uzlaşmaya ilişkin belirsizliğin sürdüğünü vurguluyor.
Model portföylerde temel yaklaşım, piyasa koşullarına göre risk seviyesini farklı varlık sınıfları arasında dağıtarak getiri arayışını sürdürmek. Temkinli portföy düşük riskli ve sabit getirili varlıklara ağırlık verirken, likidite ve istikrar için para piyasası fonu kullanıyor ve borçlanma araçları ile mevduat üzeri getiri hedefliyor. Dengeli portföyde likidite, yurt içi hisse, küresel hisse, emtia ve esnek yönetim birlikte kurgulanırken, atak portföyde yurt içi hisse senetleri, tematik sektör fırsatları ve emtia çeşitlendirmesi öne çıkıyor. Faizsiz portföyde ise yüksek likidite, teknoloji odağı, katılım hisseleri, sukuk stabilitesi ve çoklu varlık esnekliği ile dengeli büyüme amaçlanıyor.
