YEOTK - 26Q2 Finansal Değerlendirme
YEO Teknoloji Enerji ve Endüstri A.Ş. 2Ç26’da 3.858 mn TL net satış, 633 mn TL FAVÖK ve 460 mn TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Yıllık bazda ciro reel %20,2, FAVÖK %372 arttı ve net sonuç 185 mn TL zarardan 460 mn TL kâra döndü. İlk yarıda ciro reel %48,4 artışla 8.313 mn TL’ye, FAVÖK %227 artışla 2.344 mn TL’ye yükselirken ana ortaklık net sonuç 114 mn TL zarardan 669 mn TL kâra geçti. Bu nedenle şirket için genel değerlendirme sınırlı olumlu.
Taahhüt segmentinde kârlılık belirgin biçimde iyileşti ve ilk yarıda 8.134 mn TL ciro üreten bu işlerde brüt marj %13,5’ten %34,3’e çıktı. Buna karşın 2Ç26’da brüt marj 1Ç26’daki %44,3’ten %22,7’ye geriledi. Yurt dışı satışların ciro içindeki payının yaklaşık %86’dan %3,9’a düşmesi ve yüksek marjlı Azerbaycan ile Romanya projelerinin tamamlanması bu bozulmada etkili oldu. Kâr kalitesi zayıf kaldı; operasyonel ve finansman tarafında toplam net kur zararı yaklaşık 440 mn TL’ye ulaştı.
Net kârın parasal ve vergi kalemlerinden önemli destek alması dikkat çekti. 274,7 mn TL net parasal pozisyon kazancı ve vergi giderindeki düşüş, operasyonel zayıflığın net kâra yansımasını sınırladı. Tahsilat performansı güçlenirken müşteri sözleşmelerinden doğan varlıklar 10.593 mn TL’den 6.060 mn TL’ye, USD bazlı alacak ise 194,4 mn USD’den 16,9 mn USD’ye indi. Nakit pozisyonu çeyrek içinde 1.512 mn TL’den 3.263 mn TL’ye yükseldi.
Yeni sözleşmeler ve batarya yatırımları büyüme görünümünü destekleyen başlıca katalizörler olarak öne çıktı. İlk yarıda yaklaşık 204 mn USD tutarında yeni iş alındı, Tuzla’daki 5 GWh batarya hattı seri üretime geçti ve Great Power ortaklığıyla ReapG kuruldu. 10 GWh hücre üretimi için teşvik başvurusu yapıldı. Buna karşılık kümülatif TFRS hasılatının 27.915 mn TL’den 23.259 mn TL’ye gerilemesi, backlog ve yıllık guidance paylaşılmaması ve kârın kur ile parasal kalemlere yüksek duyarlılığı temel riskler olarak vurgulandı.
