Deniz Yatırım, KLKIM - Kalekim için 60,00 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım, Kalekim için 12 aylık hedef fiyatını 60,00 TL seviyesinde korudu ve tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Raporda 1Ç26 finansal sonuçları Nötr olarak değerlendirildi. Şirketin yıl başından itibaren endeksin %23 gerisinde performans göstermiş olması dikkat çekti.
Kalekim 1Ç26 döneminde 2.133 milyon TL satış geliri, 330 milyon TL FAVÖK ve 14 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri yıllık bazda %8 azalırken, brüt kar %6 düşüşle 820 milyon TL oldu. Brüt kar marjı 0,9 puan artışla %38,4 seviyesine yükseldi. Buna karşılık FAVÖK yıllık bazda %24 azalarak 330 milyon TL'ye geriledi ve FAVÖK marjı 3,2 puan düşüşle %15,5 oldu.
Net karda zayıf görünümün ana nedeni olarak parasal kazanç/kayıp kalemi altında oluşan 266 milyon TL’lik olumsuz etki gösterildi. Şirket bu dönemde 95 milyon TL net finansman geliri kaydetti. 1Ç26 dönem sonu itibarıyla 1.681 milyon TL net nakit pozisyonu bulunduğu belirtildi. Deniz Yatırım, mevsimsel olarak zayıf ilk çeyrek nedeniyle güçlü sonuç beklemediklerini ve zorlu kış koşulları ile jeopolitik gerginliklerin sonuçlar üzerinde baskı oluşturduğunu vurguladı.
Kurum, zayıf gelen ilk çeyrek verilerinin yıllık beklentiler içinde düşük ağırlığa sahip olduğunu ve bu nedenle modelde anlamlı bir değişiklik yapmadığını ifade etti. Ayrıca yaklaşan yüksek sezonla birlikte 'en kötünün geride kalmış olabileceği' fiyatlamasının başlayabileceğini düşündüğünü belirtti. Buna karşın, yapılacak telekonferansta 2026 beklentilerine ilişkin bir revizyon gelmesinin bu görüşü baskılayabileceği uyarısında bulundu. Hisse 2026 tahminlerine göre 10,0x F/K ve 4,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor; raporda zayıf çeyreğe rağmen hedef fiyat ve AL görüşünün korunduğu sonucuna varıldı.
