İş Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için 48 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
İş Yatırım, Kardemir’in 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin hafif üzerinde olumlu karşıladı ve şirket için tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Rapora göre hisse için 12 Aylık Hedef Fiyat 48.00 TL, mevcut fiyat 40.52 TL ve yükselme potansiyeli %18 olarak belirtiliyor.
Şirket 1Ç25’teki 1.939 milyon TL net zarara karşılık 1Ç26’da 25 milyon TL net kar açıkladı. Bu iyileşmenin temel nedeni beklentinin üzerinde gelen operasyonel karlılık oldu. Yıllık bazda gelir %18 azalarak 15,5 milyar TL’ye gerilerken, FAVÖK %35 artışla 2,0 milyar TL’ye yükseldi. Buna paralel olarak FAVÖK marjı 5,0 yüzde puan artışla %12,7’ye çıktı ve ton başına FAVÖK 81 dolar olarak gerçekleşti.
Raporda, daha yüksek net finansal giderlere rağmen daha iyi operasyonel performans, daha düşük kur giderleri, daha yüksek parasal kazanç ve daha düşük ertelenmiş vergi giderlerinin net kârı desteklediği vurgulandı. Şirketin toplam satış hacmi yıllık bazda %12 düşerek 562 bin ton oldu, ancak ton başına ortalama ciro 628 dolar seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı hammadde maliyetlerindeki düşüşün desteğiyle %8,6’ya yükseldi ve faaliyet giderleri/ciro oranı %2,3 seviyesinde kaldı.
İş Yatırım, 1Ç26’da 3,5 milyar TL serbest nakit akımı yaratılmasını güçlü bir nokta olarak öne çıkardı. İşletme sermayesi ihtiyacının 1,4 milyar TL azalması ve net borcun 4Ç25 sonundaki 6,4 milyar TL’den 1Ç26 sonunda 3,7 milyar TL’ye gerilemesi de raporda olumlu gelişmeler arasında yer aldı. Analiste göre piyasa, beklentinin hafif üzerinde gelen net kâr ve FAVÖK rakamları ile güçlü nakit yaratımına pozitif tepki verebilir; buna karşın hisse son bir ayda ve yılbaşından beri endeksin üzerinde performans gösterdi.
