İş Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 197,48 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Anadolu Hayat, 2Ç26’da 1,88 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuç beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, net kar çeyreklik bazda %13, yıllık bazda %42 artış gösterdi. Şirketin ortalama özkaynak karlılığı ise %56 seviyesinde gerçekleşti.
Hayat segmenti karlılığı güçlü seyrini sürdürdü. Hayat teknik karı çeyreklik bazda %84, yıllık bazda %199 artarak 1,5 milyar TL’ye ulaştı. Ancak bu artışın önemli bir kısmı, daha önce genel yatırım gelirleri altında muhasebeleştirilen bazı yatırım gelirlerinin hayat branşı yatırım gelirleri altında sınıflandırılmaya başlanmasından kaynaklandı. Hayat segmentinde brüt yazılan primler de çeyreklik bazda %9, yıllık bazda %35 artarak 6,2 milyar TL’ye yükseldi.
Şirket, hayat segmentindeki güçlü karlılığın yılın geri kalanında da korunmasını bekliyor. Faiz indirim döngüsünün beklenenden geç başlaması nedeniyle daha belirgin olumlu etkinin 2026 yıl sonu veya 2027 başında görülmesi öngörülüyor.
Hayat segmentinde teknik marj, 1Ç26’daki %15 seviyesinden 2Ç26’da %25’e yükseldi. Marjdaki iyileşmede operasyonel performansın yanı sıra muhasebesel sınıflandırma değişikliği de etkili oldu.
Emeklilik segmentinde yönetilen fon büyüklüğü çeyreklik bazda %2, yıllık bazda %51 artarak 406 milyar TL’ye ulaştı. Emeklilik teknik karı ise 276 milyon TL olarak gerçekleşirken, çeyreklik bazda %49 ve yıllık bazda %44 artış kaydetti.
Genel yatırım gelirleri 685 milyon TL’ye gerileyerek çeyreklik bazda %51, yıllık bazda %35 düşüş gösterdi. Ancak bu gerilemenin temel nedeni yatırım gelirlerinin hayat branşına yeniden sınıflandırılması olduğundan, portföy performansında belirgin bir bozulmaya işaret etmiyor.
