Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Brisa, yılın ilk yarısında zayıf operasyonel kârlılık ve yüksek finansman giderleri nedeniyle zorlanırken, 3Ç25 ile birlikte toparlanma sinyalleri vermeye başladı. Bu çerçevede 12 aylık hedef fiyatımızı 124,60 TL’den 109,90 TL’ye indiriyor ve TUT önerimizi koruyoruz. Revizyonun nedeni makro varsayımlarımızdaki değişiklikler ve modelin bir yıl ileriye taşınmasıdır. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100’ün %19 gerisinde kalmıştır. 2025’e dair veriler, satış hacimlerinde düşüşün sürdüğünü, özellikle yenileme ve OE segmentinde daralma yaşandığını gösteriyor. İhracat ise Lassa ve Bridgestone markalarında sınırlı artışlarla daha dirençli seyretti. 9A25 itibarıyla satış gelirleri %8, FAVÖK %26 düşerken, yılın genelinde 190 milyon TL net zarar bekliyoruz. 3Ç25’te başlayan marj iyileşmesinin son çeyrekte de devam edeceğini tahmin ediyoruz. 2026’da şirketin operasyonel baskılarla karşılaşmaya devam edeceğini ancak net borç/FAVÖK oranında kademeli bir iyileşme beklediğimizi belirtelim. 2026 için yaklaşık 50,5 milyar TL ciro, %12,5 FAVÖK marjı ve 224 milyon TL net kâr öngörüyoruz. Şirketin 2026 beklentileri, hacimde yatay seyir, gelirlerde düşük çift haneli artış ve marjlarda sınırlı gerileme yönündedir. Brisa’nın riskleri; enflasyon baskısı, TL’nin reel değerlenmesi, yüksek finansman maliyetleri, iç talepteki zayıflık, ihracatta tarife dışı engeller ve hammadde/işgücü maliyetleridir. Şirket bunları yönetmek için yatırım-disiplinli nakit yönetimi, ihracatın artırılması, premium ürünlerin payının yükseltilmesi ve dağıtım kanallarının güçlendirilmesine odaklanmaktadır. Elektrikli araçlara geçiş ve dijital filo çözümleri şirket için fırsat yaratmaktadır. Genel olarak 2026 yılında yüksek faiz ortamı, güçlü TL ve zayıf talep görünümü nedeniyle sektörde önemli bir değişim beklemiyoruz. Bu nedenle BRISA için temkinli duruşumuzu koruyor ve TUT önerimizi sürdürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri