Deniz Yatırım, BRISA - Brisa için hedef fiyatını 124,60 TL’den 109,90 TL’ye revize ederken tavsiyesini 'TUT' olarak korudu.
Deniz Yatırım
Hedef: 109.90 ₺
Potansiyel: %0.00
Brisa, yılın ilk yarısında zayıf operasyonel kârlılık ve yüksek finansman giderleri nedeniyle zorlanırken, 3Ç25 ile birlikte toparlanma sinyalleri vermeye başladı. Bu çerçevede 12 aylık hedef fiyatımızı 124,60 TL’den 109,90 TL’ye indiriyor ve TUT önerimizi koruyoruz. Revizyonun nedeni makro varsayımlarımızdaki değişiklikler ve modelin bir yıl ileriye taşınmasıdır. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100’ün %19 gerisinde kalmıştır.
2025’e dair veriler, satış hacimlerinde düşüşün sürdüğünü, özellikle yenileme ve OE segmentinde daralma yaşandığını gösteriyor. İhracat ise Lassa ve Bridgestone markalarında sınırlı artışlarla daha dirençli seyretti. 9A25 itibarıyla satış gelirleri %8, FAVÖK %26 düşerken, yılın genelinde 190 milyon TL net zarar bekliyoruz. 3Ç25’te başlayan marj iyileşmesinin son çeyrekte de devam edeceğini tahmin ediyoruz.
2026’da şirketin operasyonel baskılarla karşılaşmaya devam edeceğini ancak net borç/FAVÖK oranında kademeli bir iyileşme beklediğimizi belirtelim. 2026 için yaklaşık 50,5 milyar TL ciro, %12,5 FAVÖK marjı ve 224 milyon TL net kâr öngörüyoruz. Şirketin 2026 beklentileri, hacimde yatay seyir, gelirlerde düşük çift haneli artış ve marjlarda sınırlı gerileme yönündedir.
Brisa’nın riskleri; enflasyon baskısı, TL’nin reel değerlenmesi, yüksek finansman maliyetleri, iç talepteki zayıflık, ihracatta tarife dışı engeller ve hammadde/işgücü maliyetleridir. Şirket bunları yönetmek için yatırım-disiplinli nakit yönetimi, ihracatın artırılması, premium ürünlerin payının yükseltilmesi ve dağıtım kanallarının güçlendirilmesine odaklanmaktadır. Elektrikli araçlara geçiş ve dijital filo çözümleri şirket için fırsat yaratmaktadır.
Genel olarak 2026 yılında yüksek faiz ortamı, güçlü TL ve zayıf talep görünümü nedeniyle sektörde önemli bir değişim beklemiyoruz. Bu nedenle BRISA için temkinli duruşumuzu koruyor ve TUT önerimizi sürdürüyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
