Ak Yatırım, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 196 TL'den 205 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Endeks Üstü Getiri" olarak korudu.
Garanti Bankası’nın 4Ç25 solo net kârı 26,6 milyar TL ile beklentilere paralel gerçekleşmiş, çeyreklik %13 düşüşe karşın 2025 yılı toplam net kârı %20 artışla 110,6 milyar TL’ye ulaşmıştır. Öz kaynak kârlılığı 2025’te %29,1 olurken, çeyreklik kâr düşüşünde artan etkin vergi oranı ve yükselen karşılık giderleri etkili olmuştur. Net faiz gelirleri, TÜFE’ye endeksli tahviller ve esas net faiz gelirindeki artış sayesinde güçlü seyretmiş, net faiz marjı hem çeyreklik hem yıllık bazda belirgin şekilde genişlemiştir. Komisyon gelirleri yüksek artışını sürdürürken faaliyet giderlerindeki hızlı yükseliş kârlılığı baskılamaya devam etmiştir.
Sorunlu kredi girişleri ve karşılıklar artmış, sorunlu kredi oranı %3,5’e yükselmiş; kredi risk maliyeti 4Ç25’te 252 baz puan olsa da 2025 genelinde 180 baz puan ile hedeflerin altında kalmıştır. Banka 2026 için %25 TÜFE ve %32 politika faizi varsayımıyla net faiz marjında 75 baz puan genişleme, TL kredilerde %30-35 büyüme, komisyon gelirlerinde %30-35 artış ve kredi risk maliyetinde 200-250 baz puan aralığını öngörmektedir. Bu çerçevede öz kaynak kârlılığının enflasyonun yaklaşık 5 puan üzerinde gerçekleşmesi beklenmektedir. 2026 ve 2027 net kâr tahminleri korunmuş, 12 aylık hedef fiyat 205 TL’ye yükseltilmiş ve hisse için Endeks Üzeri Getiri görüşü sürdürülmüştür.
