Ak Yatırım TTRAK için hedef fiyatını 800 TL'den 725 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri'den Nötr'e düşürdü.
Türk Traktör, 4Ç25’te piyasa ve beklentilerin oldukça altında kalarak 502 milyon TL net zarar açıkladı. FAVÖK, yıllık %60 düşüşle 743 milyon TL oldu ve hem piyasa hem de kurum beklentilerinin belirgin şekilde altında gerçekleşti. Net satışlar %31 daralırken, yurt içi traktör satış hacmi %55 azaldı, ihracat hacmi ise %74 arttı; buna rağmen toplam satış hacmi %32 geriledi. Marjlar belirgin şekilde zayıfladı; FAVÖK marjı %5,8’e inerken brüt kâr marjı ve faaliyet giderleri oranında olumsuz seyir görüldü.
Şirket 2026 beklentilerinde yurt içi traktör pazarı için 27–33 bin adetlik zayıf bir görünüm paylaştı; bu seviye kurum beklentilerinin oldukça altında kaldı. Yurt içi satış hedefi 11,5–14,5 bin adet, ihracat hacmi beklentisi ise 11–13,5 bin adet olarak açıklandı. 2026 yılı yatırım harcamaları 75–100 milyon ABD doları aralığında planlandı ve temettü dağıtılmamasına karar verildi.
Net borç çeyreklik bazda %22 gerilerken, işletme sermayesi ve nakit döngüsünde iyileşme görüldü; Net borç/FAVÖK oranı 1,8x seviyesinde yatay kaldı.
Genel olarak zayıf finansal sonuçlar ve temkinli 2026 beklentileri nedeniyle hacim ve marj tahminleri aşağı revize edildi. Hedef fiyat 800 TL’den 725 TL’ye düşürülürken, hisse için öneri Endeksin Üzerinde Getiri’den Nötr’e indirildi.
