Gedik Yatırım TAVHL için hedef fiyatını 450 TL olarak belirledi, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Şirket 4Ç25’te net satışlarını yıllık %34,91 artırarak 21.277 milyon TL’ye, 2025 genelinde ise %38,74 artışla 82.151 milyon TL’ye çıkardı. FAVÖK 4. çeyrekte %90,67 artışla 4.544 milyon TL, yıl genelinde ise %50,61 artışla 25.289 milyon TL oldu. FAVÖK marjı çeyrekte %21,4’e, yıl genelinde %30,8’e yükseldi. Buna karşın 4Ç25’te 1.209 milyon TL net zarar açıklanırken, 2025 net kârı yıllık %57,06 düşüşle 2.816 milyon TL seviyesine geriledi.
Euro bazında 4Ç25 gelirleri 433,4 milyon euro ile beklentilerin altında kalırken, FAVÖK 93 milyon euro ile tahminlere paralel gerçekleşti. Net kâr ise yüksek ertelenmiş vergi gideri (76 milyon euro), döviz çevrim etkisi (36 milyon euro) ve tek seferlik faiz swap etkisi (7,5 milyon euro) dahil toplam 119 milyon euro tutarındaki nakit dışı negatif etkiler nedeniyle beklentilerin belirgin altında kaldı. Artan finansman giderleri ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımların zayıf katkısı da kârlılığı baskıladı.
Operasyonel performans görece dirençli olsa da net kârdaki zayıflık nedeniyle sonuçlar sınırlı negatif değerlendirilmektedir. Şirket 2026’da toplam yolcu sayısının 116-123 milyon, gelirlerin 1.880-1.980 milyon euro, FAVÖK’ün 590-650 milyon euro aralığında olmasını ve yatırım harcamalarının 330 milyon euro’nun altında kalmasını beklemektedir.
