Gedik Yatırım, TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 444 TL'den 450 TL'ye revize ederken tavsiyesini 'EÜG' olarak korudu.

Gedik Yatırım Hedef: 450.00 ₺ Potansiyel: %0.00

Şirket (Euro Bazlı) 3Ç25 Finansal Sonuçlar Özeti Şirketin 3Ç25 finansal sonuçları, Euro bazlı rakamlara göre beklentilerle büyük ölçüde paralel ve kârlılık açısından olumlu gerçekleşmiştir. Gelir ve Operasyonel Performans: Net Satışlar: Hizmet segmentindeki güçlü performans sayesinde yıllık %13 artışla 566 milyon Euro'ya ulaşmıştır. Yolcu Trafiği: Toplam yolcu trafiği %7, uluslararası yolcu trafiği ise %4 büyümüştür. Segment Gelirleri: Havaalanı gelirleri %7 artarken, hizmet gelirleri %21 gibi güçlü bir yükseliş göstermiştir. Hizmet segmentinde Havaş %7, BTA ise %67 satış büyümesi kaydetmiştir. Önemli havaalanlarında net satış büyümesi; Almatı'da %1, Gürcistan'da %11 ve Ankara'da %44 olarak gerçekleşmiştir. İşletme Giderleri: Personel giderlerindeki %18'lik artışın etkisiyle yıllık %12 artarak 396 milyon Euro'ya ulaşmıştır. Karlılık ve Finansal Yapı: FAVÖK: Yıllık %18 artışla 231 milyon Euro'ya yükselmiştir. FAVÖK Marjı: 3Ç24'teki %39,2'den 3Ç25'te %40,7'ye çıkarak %40 olan konsensüs beklentisinin biraz üzerinde gerçekleşmiştir. Net Kâr: Beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK desteğiyle net kâr, 125 milyon Euro olarak açıklanmıştır. Bu rakam, analistin kendi tahminleriyle paralel olsa da, konsensüs beklentisi olan 103 milyon Euro'nun üzerinde gerçekleşmiştir. Net Borç: 3Ç25'te 53 milyon Euro'luk yatırım harcamasına rağmen, güçlü nakit akışı sayesinde net borç çeyreklik bazda 141 milyon Euro azalarak 1.639 milyon Euro'ya gerilemiştir. Kaldıraç Oranı: Net Borç/FAVÖK rasyosu x3'e düşmüştür.