Şeker Yatırım, Akbank için hedef fiyatını 108,10 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
Akbank, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 19,179 milyar TL net kar açıkladı ve sonuçlar 19,095 milyar TL seviyesindeki tahmin ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Kurum, bu çeyrek sonuçlarını beklentilere paralel geldiği için “Nötr” olarak değerlendirdi. Net faiz gelirindeki artış ve trading gelirlerindeki güçlü yükseliş kârlılığı desteklerken, faaliyet giderlerindeki artış ve komisyon gelirlerindeki daralma baskı oluşturdu.
Bankanın net faiz geliri çeyreklik bazda %12 artarken, swap maliyetleri aynı dönemde %17 yükseldi. Swap dahil net faiz geliri %9,4 artışla 24,7 milyar TL seviyesine çıktı ve swap dahil net faiz marjı 10 bp iyileşerek %3,23’e yükseldi. TÜFE endeksli menkul kıymet gelirlerindeki %10’luk gerileme ve swap maliyetlerindeki artış marj iyileşmesini sınırladı. Net ücret ve komisyon gelirleri bu çeyrekte %7,2 daralarak 30,158 milyar TL seviyesinde gerçekleşti, yıllık bazda ise %33 arttı.
Faaliyet giderleri ilk çeyreğe özgü personel ücret artışlarının etkisiyle çeyreksel bazda %19,4 artarak 34,5 milyar TL’ye yükseldi. Bu gelişmelerle komisyon/gider rasyosu %112 seviyesinden %87,3 seviyesine geriledi. Aktif kalitesinde takipteki kredi oranı 14 bp sınırlı artışla %3,8’e yükselirken, beklenen zarar karşılıkları %28 gerileyerek 5,740 milyar TL oldu. Net kredi riski maliyeti kur etkisi dahil 125 bp seviyesine geriledi ve 4Ç25’teki 187 bp seviyesinin altında gerçekleşti.
Diğer gelirlerde iştirak gelirlerinde sınırlı gerileme görülürken, trading gelirleri %110 artışla 10,967 milyar TL seviyesine ulaştı. Akbank, 2026 yıl sonu beklentilerini koruyarak %30 TL kredi büyümesi, %10 YP kredi büyümesi, %4 swap dahil net faiz marjı, %30 komisyon geliri artışı ve yaklaşık %30 faaliyet gideri artışı öngördü. Şeker Yatırım, 12 aylık hedef pay fiyatını 108,10 TL olarak koruduğunu, bunun mevcut seviyelere göre %42 yükseliş potansiyeli sunduğunu ve tavsiyesini AL olarak sürdürdüğünü belirtti. Hisse 2026T 3,9x F/K ve 1,03x F/DD çarpanlarıyla ve %30 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görüyor.
