Yapı Kredi Yatırım, EREGL için hedef fiyatını 31 TL'den 42 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Yapı Kredi Yatırım, Erdemir’in 1Ç26 sonuçlarının ardından hedef fiyatını 31 TL’den 42 TL’ye yükseltti ve TUT tavsiyesini korudu. Raporda yukarı yönlü potansiyelin sınırlı olduğu vurgulandı. Analist, sonuçların beklentilere paralel geldiğini ve verimlilik yatırımlarının VAFÖK’ü desteklediğini belirtti.
Şirket 1Ç26’da 1.368 milyon USD net satış açıkladı; bu tutar 1Ç25’teki 1.480 milyon USD’ye göre -8% değişti. VAFÖK 137 milyon USD oldu ve 1Ç25’teki 99 milyon USD’ye göre 38% arttı. Net kar 9 milyon USD olarak gerçekleşti ve 1Ç25’teki 12 milyon USD’ye göre -25% geriledi. VAFÖK marjı 10,0% seviyesine yükseldi, geçen yılın aynı döneminde 6,7% idi.
Satış hacmi 2,0 milyon ton beklentisini aşarak 2,1 milyon ton oldu ve 1Ç25’te 1,9 milyon tondu. Ton başına VAFÖK 65 USD seviyesinde gerçekleşti, 1Ç25’te 51 USD idi. Geçtiğimiz yıl Mayıs ayında devreye alınan yeni yüksek fırın ve kok bataryasının ton başına VAFÖK’e 40 USD katkı sağladığı ifade edildi. Faaliyetlerden nakit akımı güçlenirken şirket 339 milyon USD SNA üretti.
Net borç 2025 sonundaki 1 milyar USD’den 709 milyon USD’ye geriledi ve Net Borç/VAFÖK oranı 1,9x’den 1,3x’e düştü. Yönetim, 2026’da +8.2 mn ton satış hacmi hedefini ve ton başına 75–85 USD VAFÖK beklentisini korudu. 2Ç26’da enerji, navlun ve sigorta maliyetlerinde artış beklenirken satış fiyatlarındaki yükselişin bu artışı telafi etmesi öngörüldü. Şirket ayrıca 2026’da yaklaşık 600 milyon USD yatırım harcaması planlıyor ve güneş enerjisi, temiz enerji ile enerji verimliliği yatırımlarına odaklanıyor.
